20140720-宏源证券-新能源设备行业_周报-分布式光伏难题有望逐步解决_11页_500kb

新能源设备行业周报总结（7.14~7.20）

核心内容

本周新能源设备行业整体呈现价格下行趋势，但政策调整与市场机会逐渐显现。光伏产业链产品价格继续回落，多晶硅、硅片、电池片及组件价格均出现环比下跌，其中组件价格已创历史新低。与此同时，分布式光伏面临的问题有望在政策微调下逐步解决，为行业带来新的增长机遇。

主要观点

• 光伏价格持续走低：产业链各环节价格均出现下降，多晶组件价格跌幅显著，显示行业竞争加剧，价格承压。
• 电力结构清洁化趋势明显：火电、水电、核电、风电利用小时数均出现下滑，反映资源波动及用电需求疲软。未来清洁能源如风电、光伏将成为主流，新增装机规模将长期增长。
• 新疆弃风率问题将解决：由于哈郑直流通道配套工程滞后，导致新疆风电利用小时数大幅下滑，但预计年内将完成相关建设，弃风率将逐步改善。
• 分布式光伏发展拐点临近：屋顶资源、融资难题和收益率不明确是分布式光伏发展面临的主要障碍，但政策调整将推动三大难题逐步解决，行业将迎来放量。

关键信息

光伏产品价格走势

• 多晶硅：均价21.15美元/公斤，周环比下跌0.05美元，跌幅0.24%。
• 硅片：156多晶硅片均价0.858美元/片，环比下跌0.23%；156单晶硅片均价1.207美元/片，环比下跌0.25%。
• 电池片：156多晶电池片均价1.435美元/瓦，环比下跌1.1%；156单晶电池片均价2.034美元/瓦，环比下跌0.59%。
• 组件：多晶组件均价0.625美元/瓦，环比下跌0.48%，创历史新低。

分布式光伏发展

• 分布式光伏面临屋顶难找、融资难、收益率不明确三大难题。
• 下半年政策有望微调，推动分布式项目放量，行业将出现转折。
• 荒山荒地、农业大棚纳入分布式范畴，有助于提升收益率并促进与电网直接对接。

新能源行业动态

• 金风科技：风电装机快速复苏，运营业务爆发，被重点推荐。
• 隆基股份：单晶技术路线优势明显，二期电站并网，净利润增长显著。
• 大洋电机：新能源汽车电驱动业务增长，北京市场份额第一，业绩符合预期。
• 航天机电：具备路条资源获取与低成本资金获取能力，国企改革带来增长动力。
• *ST精功：业绩反转，被给予增持评级。

市场表现

• A股新能源板块：新能源汽车板块成为热点，新宙邦周涨幅达12.62%；光伏板块分化，东方日升上涨4.63%，阳光电源下跌5.12%；风电板块表现平淡，金风科技周上涨0.22%。
• 海外新能源板块：光伏板块整体表现平淡，First Solar下跌1.7%；风电板块出现反弹，中国高速传动上涨7.9%，明阳风电上涨3.3%，华能新能源上涨4.2%。

重点公司及评级

行业展望

• 随着政策调整和市场机制的完善，分布式光伏有望成为新能源行业新的增长点。
• 风电运维市场将逐步规范化，金风科技等具备优势的企业将受益。
• 光伏产业链技术进步与成本下降将推动行业长期增长，单晶路线将成为未来主流。
• 电力结构清洁化趋势明显，未来新增装机规模将持续扩大，带来显著投资机会。

分析师信息

• 王静：宏源证券研究所新能源与电力设备行业首席分析师，证券执业资格证书编号S1180510120001。
• 徐超：分析师，证券执业资格证书编号S1180514050001。
• 胡颖：分析师，证券执业资格证书编号S1180210020002。
• 杨培龙：分析师，证券执业资格证书编号S1180514040001。

评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：未来6个月内跑赢沪深300指数20%以上
  • 增持：未来6个月内跑赢沪深300指数5%~20%
  • 中性：未来6个月内与沪深300指数偏离-5%~+5%
  • 减持：未来6个月内跑输沪深300指数5%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：未来6个月内跑赢沪深300指数5%以上
  • 中性：未来6个月内与沪深300指数偏离-5%~+5%
  • 减持：未来6个月内跑输沪深300指数5%以上

免责条款

• 本报告基于公开资料，对信息的准确性和完整性不作保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权为宏源证券研究所所有，未经许可，不得翻版、复制和发布。