20250515-金石期货-豆粕生猪_油厂开机回升_豆粕基差回落_5页

豆粕市场分析：
DCE豆粕主力2509合约收涨0.31%，报2923元/吨，沿海油厂报价整体下跌20-50元/吨。美豆期货价格连续五个交易日上涨，主要受贸易关系缓和及生物燃料税收抵免政策延期支撑，但市场仍担忧90天后贸易问题可能引发出口下滑20%风险。巴西大豆丰产且进口成本价低于美国，持续对美国豆粕出口形成压力，国内基差合同已基本售完，油厂价格维持坚挺。短期国内豆粕现货价格震荡，供应宽松预期较强，下游提货积极但部分油厂仍有压车现象。

生猪市场展望：
DCE生猪主力2509合约收跌1.71%，报13780元/吨，全国外三元猪均价1464元/公斤，广西区域价格最低。节后养殖端出栏节奏放缓，但出栏体重稳定，肥猪价格低于标猪导致养殖户入场意愿减弱。重点养殖企业5月14日出栏量同比上涨44.1%，屠宰企业5月15日屠宰量环比增长12.6%。短期供需维持平衡，但阶段性供应压力或在5月中下旬显现，中期母猪产能增产将加剧供给压力。终端需求降温背景下，猪价或震荡偏弱运行。

美国天气影响：
中西部地区气温回升，天气模式趋于活跃。周内主要区域出现局部阵雨，但整体降雨量有限。若干燥持续可能扩大干旱区域，但当前种植进度和生长条件改善，后期天气将维持震荡走势。巴西和阿根廷粮食出口数据公布，巴西5月11-17日大豆出口预估达398.98万吨，阿根廷大豆产量预测上调300万吨至4850万吨，对全球豆粕供应形成压力。

宏观行业动态：
中美达成90天关税暂停协议，短期提振美豆出口。巴西雷亚尔贬值加剧其大豆贴水下行压力。中国4月新增社融1.1585万亿元，低于预期；M2同比增速8%。美联储6月维持利率不变概率达91.7%，7月降息25基点概率34.2%。巴西和阿根廷大豆进口成本价分别涨至3734元和3603元，叠加国内油厂开机率回升至53.42%，豆粕市场承压。

数据参考：
豆粕期货价格、基差数据及生猪期货价格均显示近期波动，国内豆粕库存及大豆库存数据需结合Mysteel和金石期货研究所监测。供需格局方面，豆粕市场受巴西增产影响，短期震荡可能性较大；生猪市场则面临阶段性供应释放与需求下滑的双重压力。