20230905-中国银河-电新行业2023年中报业绩总结_增速换挡_竞争加剧_业绩阶段性承压_73页_4mb

电新行业2023年中报业绩总结

行业概况

2023年上半年，电新行业营收17,019.04亿元，同比增长21.12个百分点至19.7%；归母净利润1,408.47亿元，同比增长46.4个百分点至15.8%，盈利能力明显减弱。毛利率、净利率及ROE均现下滑趋势，但经营性现金流大幅改善，经营活动现金流净额同比+1,863%。

子板块表现

锂电板块

营收4,685.18亿元（行业第一），同比增长26.7%，但增速较2022年下滑74个百分点。Q2利润增速降至10%，为三年来首次负增长，但环比改善201%。建议关注宁德时代、亿纬锂能、璞泰来、科达利等企业。

太阳能板块

营收4,627.09亿元，同比增长28.4%；Q2净利润环比首次下滑59%，毛利率20.7%，盈利修复在即。推荐阳光电源、福斯特、隆基绿能等公司。

风电板块

Q2营收及净利润环比改善明显。推荐明阳智能、日出东方电缆、天顺风能等企业。

输变电设备板块

Q2出现“增收不增利”情况，毛利率下降35个百分点至19.4%。

投资策略

锂电

建议关注龙头企业，把握储能发展机遇。

光伏

期待产业链降价周期结束后的量利齐升，密切跟踪政策变化。

风电

捕捉交付旺季机会，把握海风及大型化趋势。

特高压

建议关注相关设备供应商。

风险提示

新能源车销量不及预期；电力消纳能力不足；原材料价格波动；行业竞争加剧；贸易政策风险。

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