深度报告-20220407-国金证券-专用机械行业深度研究_高景气度延续_中国锂电设备商迎发展机遇_16页_1mb

新能源与汽车研究中心：锂电设备行业投资分析总结

核心内容

本报告聚焦锂电设备行业，分析其高景气度延续及未来增长潜力，指出中国锂电设备企业正迎来发展机遇。报告认为，随着新能源汽车和储能市场的快速发展，全球锂电设备需求持续上升，中国设备商凭借技术进步、成本优势和市场拓展，有望深度参与全球产能扩张，并逐步超越日韩企业。

主要观点

• 行业景气度高：2021年中国锂电设备企业新签订单大幅增长，预计2022年仍将继续高增，行业整体保持高景气。
• 全球市场潜力大：预计2025年全球新能源汽车销量将达2000万辆，带动动力电池需求1282GWh；全球储能新增装机量有望达297GWh，中国占98GWh。
• 中国设备商崛起：中国锂电设备企业已具备整线供应能力，且在研发投入、人员配置、产能扩张等方面领先日韩企业，未来有望在全球市场占据更大份额。
• 投资建议：首次给予“增持”评级，建议关注先导智能、赢合科技、杭可科技、利元亨、联赢激光、海目星等企业。

关键信息

1. 市场数据

2. 2021年锂电设备企业表现

• 中国锂电设备企业2021年新签订单合计约385亿元，同比增长109%。
• 2021年国内企业营收和归母净利润均实现高增长。
• 日韩企业如日本平野涂布机新签订单同比增长63.8%，表现回暖。

3. 全球与国内锂电设备市场空间预测

4. 锂电设备市场增长驱动因素

• 新能源汽车销量增长：预计2025年全球新能源汽车销量达2000万辆，渗透率约28%；国内销量达1050万辆，渗透率约42%。
• 储能市场爆发：预计2025年全球储能新增装机量为297GWh，中国占98GWh。
• 电池企业扩产：2022-2025年全球锂电设备需求有望超千亿，中国设备商将深度参与全球产能扩张。

5. 中国锂电设备企业优势

• 技术发展：中国企业在涂布机、卷绕机等关键设备上实现技术突破，部分产品性能指标已领先日韩。
• 产能与研发投入：国内企业在人员、固定资产、研发投入方面扩张更为激进，具备更强的定制化能力。
• 海外布局：多家中国锂电设备企业已进入欧洲、北美等国际市场，成为全球头部电池厂和整车厂的供应商。

投资建议

• 推荐公司：
  • 整线设备龙头：先导智能、赢合科技
  • 后段设备龙头：杭可科技
  • 从消费向动力快速突破：利元亨
  • 激光焊接龙头：联赢激光
  • 激光自动化设备引领者：海目星

风险提示

• 疫情反复：可能拉长订单周期，影响收入确认节奏。
• 新能源汽车销量不及预期：受宏观经济、政策支持、消费者意愿等因素影响。
• 电池产能过剩：可能导致扩产放缓，影响设备需求。

投资评级说明

行业投资评级说明

特别声明

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