20181217-上海证券-机械行业周报_锂电设备景气度持续升温_持续关注大基建板块_5页_815kb

报告摘要

锂电设备与大基建板块分析总结

核心内容

本报告发布于2018年12月17日，由倪瑞超分析师撰写，聚焦机械设备行业，重点分析锂电设备及大基建板块的市场动态与投资前景。

主要观点

锂电设备行业景气度持续提升
- 三星SDI重启西安动力电池二期项目，投资总额达1.7万亿韩元（约合105亿元人民币）；同时在天津投资24亿美元建设动力电池生产线及车用MLCC工厂。
- 宁德时代宣布其控股子公司时代广汽动力电池有限公司投资42.26亿元建设动力电池项目，总产能规划达120GWH。
- 尽管动力电池名义产能过剩，但优质产能仍紧缺，全球龙头企业均以2020-2025年远期需求进行产能规划。
- 下半年以来，动力电池扩产边际改善，锂电设备企业有望在2019年获得大量优质订单，行业景气度明显向上。
大基建板块投资前景乐观
- 2018年1-11月基础设施投资同比增长3.7%，与1-10月持平，10月触底回升，预计将成为2019年固定资产投资的重要支撑。
- 建议持续关注机械行业中的轨交和工程机械细分领域。

关键信息

投资建议：分析师推荐以下五家锂电设备及大基建相关企业，给予“增持”评级：
- 恒立液压（601100）：17A EPS 0.43元，18E EPS 1.03元，19E EPS 1.23元；PE分别为47倍、20倍、17倍。
- 中国中车（601766）：17A EPS 0.38元，18E EPS 0.42元，19E EPS 0.51元；PE分别为25倍、22倍、19倍。
- 锐科激光（300747）：17A EPS 2.17元，18E EPS 3.64元，19E EPS 5.27元；PE分别为67倍、40倍、28倍。
- 先导智能（300450）：17A EPS 0.61元，18E EPS 1.13元，19E EPS 1.73元；PE分别为49倍、26倍、17倍。
- 克来机电（603960）：17A EPS 0.35元，18E EPS 0.64元，19E EPS 0.94元；PE分别为83倍、45倍、31倍。
市场表现：
上周（12月10日至12月14日）机械行业指数下跌0.83%，板块估值（历史TTM-整体法）市盈率为28.55倍，处于历史中低位水平。
重点新闻：
- 太平岭核电项目一期拟建2台“华龙一号”融合技术机组。
- 第315批《道路机动车辆生产企业及产品公告》中，宁德时代、比亚迪等企业为多款车型提供电池配套。
- 联电计划投资61.3亿元用于扩充8英寸和12英寸晶圆厂产能，提升生产效率。
- SEMI预测2018年全球半导体设备销售额将达621亿美元，创历史新高，2020年有望再创新高。

风险提示

宏观经济下行
行业政策变化

投资评级说明

股票投资评级：分为增持、谨慎增持、中性、减持四类，其中“增持”表示股价表现将强于基准指数20%以上。
行业投资评级：分为增持、中性、减持三类，其中“增持”表示行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%。

免责条款

本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
投资者不应以本报告的投资评级取代个人判断。
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总结

本报告指出，锂电设备行业在2019年将受益于全球动力电池企业的扩产计划，尤其是三星SDI和宁德时代的产能布局，预计带来大量优质订单。同时，大基建板块（轨交与工程机械）因基础设施投资触底回升，成为2019年固定资产投资的重要支撑。建议投资者持续关注相关龙头企业，同时注意宏观经济和行业政策变动带来的潜在风险。

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