20230901-东吴证券-巨人网络-002558.SZ-2023年中报点评_业绩超我们预期_深耕优势赛道_原始征途_表现出色_3页_803kb

巨人网络2023年中报点评总结

一、核心事件

◼ 业绩超预期：公司2023年中报实现营收1443亿元，同比+3568%；归母净利润664亿元，同比+3295%；扣非净利润691亿元，同比+1692%。其中第二季度单季营收936亿元，同比+9358%，业绩表现强劲。

◼ 中期分红：每10股派发现金红利13元，分红总额247亿元，股息率0.9%。

二、业绩驱动分析

◼ 《原始征途》贡献增量：旗舰产品于3月24日上线，首月流水破3亿元，累计破10亿元，占据移动端游戏收入主要增长。该产品于第二季度驱动高增长，但利润增幅小于营收，主因推广费一次性确认及收入延迟确认。

◼ 游戏布局革新：巩固核心IP《征途》系列，推出正式版及小程序版；休闲竞技游戏《太空行动》日活跃用户突破250万；全球游戏《无主王座》启动全球测试。

三、投资看点与评级

◼ AI布局：初步尝试“游戏+AI”融合，AI推理玩法将于9月测试，积极探索降本增效。

◼ 上调估值：预计2023-2025年EPS分别为0.67元、0.77元、0.88元，当前PE分别为22倍、19倍、17倍。维持“买入”评级。

四、主要风险

◼ 新游表现不及预期
◼ 行业竞争加剧
◼ 监管政策变动

五、财务数据

◼ 营收预测：2023E 3058亿元，同比+50%
◼ 归母净利润预测：1339亿元，同比+57%
◼ P/E估值区间预测：2023E 40倍，2025E 17倍

备注：以上摘要仅基于提供的报告内容提炼关键信息，基于投资目的请查阅完整报告，并注意法律免责条款。