低空经济系列研究总起篇：低空经济发展前景广阔，关注产业链投资机会_36页_4mb

低空经济发展前景广阔，关注产业链投资机会

核心观点

• 低空经济是以低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态，涵盖真高1000米以内空域的各类经济活动。
• 2024年3月，低空经济首次写入国务院政府工作报告，成为新增长引擎，预计2026年我国低空经济规模将突破1万亿元，2030年有望达到2万亿元。
• eVTOL（电动垂直起降飞行器）因其电动化、低噪音、高安全性和低成本运营等优势，成为未来城市空中交通（UAM）市场的主流方案。
• 无人机与通用航空是低空经济的核心产业，基础设施与专业服务则是其发展的重要支撑。
• 政策推动低空经济进入快速发展期，国家和地方在空域管理、立法和产业布局等方面加快步伐。
• 国内eVTOL适航取证进度领先，亿航智能、峰飞等企业取得关键认证，为行业发展奠定基础。
• 建议关注eVTOL整机厂商、基础设施服务商、无人机厂商、通航运营企业及交通规划企业。

低空经济的定义与发展

低空经济是指以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的低空飞行活动为牵引，带动相关产业发展的经济形态，主要覆盖真高1000米以内（广义可延伸至3000米以内）空域的经济活动。2024年3月，低空经济首次被写入国务院政府工作报告，标志着其正式纳入国家发展战略。

eVTOL的优势与应用场景

eVTOL具备垂直起降、低噪音、高安全、低运营成本等优势，是低空经济发展的关键载体。其应用场景主要包括载人客运、载物货运、公共服务、警务安防、国防军事及私人飞行等。根据Morgan Stanley预测，到2040年，货运物流和城市载人场景将占据全球UAM市场的主要份额，分别为52%和46%。

政策与制度推动

国家层面政策持续推进，2024年“十四五”期间政策出台提速，2023年无人驾驶航空器立法出台，空域管理条例不断细化。2024年多地将“低空经济”写入地方政府工作报告，深圳、合肥、无锡等城市积极布局。

低空空域管理制度改革为低空经济发展提供了条件，G和W类空域为非管制空域，进入前报备即可。eVTOL飞行通常涉及D、E、G、W类空域，无人驾驶类集中在W类空域。

低空经济产业链结构

低空经济产业链涵盖航空器研发制造、低空基础设施建设运营、飞行保障服务等多个领域，其中无人机与通用航空为核心产业，基础设施和专业服务为重要支撑。

• 上游：包括原材料与核心零部件，如钢材、铝合金、高分子材料、芯片、电池、电机等。
• 中游：包括无人机、通用航空器、低空保障设备等。
• 下游：涵盖飞行审批、空域备案、低空经济与各产业融合应用。

投资建议与相关标的

eVTOL整机厂商

• 亿航智能：已取得全球首个无人驾驶eVTOL标准适航证，订单储备超600架，2023年营收同比增长165%。
• 万丰奥威：拥有全球领先的通用飞机制造能力，布局eVTOL领域，与知名汽车厂商合作。

基础设施服务商

• 中科星图：国内领先的空天信息服务商，开发低空智联网服务体系，参与低空飞行管控平台建设。
• 莱斯信息：民航空管系统龙头，中标低空飞行服务平台项目，为低空运行提供技术支撑。
• 国睿科技：国产空管雷达主要供应商，推动低空经济布局，与华东空管局合作开展研究。
• 四川九洲：深耕空管核心设备领域，产品已在四川低空试点应用。

无人机厂商

• 纵横股份：国内工业无人机领军企业，拥有全谱系工业无人机产品及技术储备，推进低空数字产业生态建设。

通航运营

• 中信海直：通航运营企业，受益于低空经济的发展。

交通规划

• 深城交：参与低空经济交通规划，为行业发展提供支持。

风险提示

1. 空域放开不及预期：低空空域管理改革进度可能影响行业发展。
2. 技术迭代不及预期：eVTOL等技术发展可能滞后于市场需求。
3. 社会接受度不及预期：公众对低空飞行的接受度可能影响商业化进程。

低空经济的市场前景与数据

• 2023年我国低空经济规模达5059.5亿元，同比增长33.8%，预计2026年突破1万亿元。
• 全球UAM市场规模预计2030年达550亿美元，2040年达1万亿美元，2050年达9万亿美元。
• 截至2023年底，国内注册无人机126.7万架，同比增长32.2%；全年飞行2311万小时，同比增长11.8%。
• 我国在册通用航空器3173架，近三年年均增速超过12%。

eVTOL构型与技术路线

eVTOL主要分为三种构型：多旋翼型、升力+巡航复合型、矢量推进型。其中，多旋翼型设计简单但航程有限，矢量推进型性能更优但技术难度更高。目前，复合翼成为多数企业研发方向，国外eVTOL制造商多采用倾转涵道或倾转旋翼构型。

eVTOL适航取证进展

国内eVTOL适航取证加快，亿航EH216-S和峰飞V2000CG取得关键证书，成为行业领先企业。国际适航认证方面，目前尚无eVTOL制造商获得FAA或EASA的完全认证。

低空保障产业

低空保障产业包括基础设施和专业服务两大类：

• 基础设施：包括通用机场、飞行营地、飞行服务站、维修基地、通信导航、气象监测等，2023年全国通用机场达451个，4年CAGR为16%。
• 专业服务：包括飞行培训、测试检验、充电、维修等，飞行培训方面，截至2023年底，我国有效民用航空器驾驶员执照总数达86091本，10年CAGR为9%。

低空空域管理改革

我国低空空域管理改革历经二十余年，由军方主导逐步转向军民融合。2010年起，改革试点在全国多地展开，2024年已实现省级低空运行服务保障体系建设。

总结

低空经济作为国家战略新兴产业，发展前景广阔，eVTOL成为其重要载体。随着政策推动、技术进步和市场需求增长，低空经济产业链各环节将受益，建议关注相关标的，同时需关注适航认证、空域管理及社会接受度等风险因素。