20220413-光大证券-晨会速递_5页_559kb

文档总结

核心内容概述

本报告为光大证券研究所发布的晨会速递，内容涵盖行业研究、公司研究、市场数据及投资评级体系等，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。

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主要观点与关键信息

一、总量研究与市场数据

• A股市场：上证综指、沪深300、深证成指、中小板指、创业板指均呈现上涨趋势，涨幅在1.46%至2.50%之间。
• 股指期货：IF2204至IF2209合约均出现下跌，跌幅在-2.89%至-2.95%之间。
• 商品市场：黄金、燃油、锌等商品价格上涨，铜、铝等小幅波动。
• 外汇市场：人民币对美元、欧元、日元、港币均出现贬值压力，其中对日元贬值幅度最大。
• 利率市场：DR001利率上升，DR007利率下降，国债收益率整体微幅上涨。

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行业研究与公司点评

1. 债券行业

• 青岛市作为“东方瑞士”，拥有46家存续债城投公司，债券余额达3212.76亿人民币+0.5亿美元。
• 债券等级较高，到期压力较小，显示出较强的信用支撑。

2. 传媒行业

• 游戏行业有望因版号重启迎来拐点，维持“买入”评级。
• 推荐公司：心动公司、吉比特、三七互娱；关注金山软件、创梦天地。
• 头部厂商具备较强研发与海外部署能力，推荐腾讯控股、网易。
• 管线丰富的公司如完美世界、哔哩哔哩，预计2022年业绩将释放，关注巨人网络、掌趣科技。

3. 医药行业

• 艾德生物2021年营收和净利润分别同比增长25.90%、32.86%，创新布局积极，维持“买入”评级。
• 预计2022-2024年EPS分别为1.44/1.92/2.56元，对应PE分别为32/24/18倍。

4. 银行行业

• 江苏银行2021年营收和盈利分别增长20%+、30%+，信贷结构持续优化，不良贷款“双降”，拨备覆盖率升至308%。
• 财富管理业务扩张迅速，核心一级资本有望进一步补充，维持“买入”评级。

5. 房地产行业

• 金科服务2021年引入战投优化股权结构，规模稳健扩张，在管面积同比增长52%，合约面积增长30%。
• 预计2022-2024年归母净利润为14/18/23亿元，当前PE估值为11/9/7倍，维持“买入”评级。

6. 基础化工行业

• 新洋丰2021年受益于磷复肥价格上涨，实现营收118.02亿元，归母净利润12.10亿元，同比增长17.21%和28.22%。
• 计划投资60亿元扩建磷化工及氟硅资源综合利用项目，助力新能源产业链发展。

7. 有色行业

• 紫金矿业2022年一季度归母净利润达61.2亿元，同比增长144%，预计2022-2024年归母净利润分别为255/285/323亿元。
• 当前PE分别为12/11/10倍，维持“增持”评级。

8. 环保行业

• 特变电工2021年营收增长38.95%，归母净利润增长191.72%，硅料销售量价齐升，新能源电站带动收入增长。
• 预计2022-2024年归母净利润为115.15/138.78/128.24亿元，当前PE为6倍，维持“买入”评级。

9. 建材行业

• 东方雨虹2021年营收增长46.96%，归母净利润增长24.07%，预计2022-2024年归母净利润为52.72/64.01/76.85亿元，维持“买入”评级。
• 旗滨集团2022年一季度营收增长4.81%，归母净利润下降40.69%，但预计未来EPS为1.60/1.62/1.76元，维持“买入”评级。

10. 军工行业

• 航发动力2021年营收增长19.1%，归母净利润增长3.63%，综合毛利率阶段性降低。
• 预计2022-2024年EPS分别为0.53/0.65/0.79元，当前PE分别为75/60/50倍，维持“增持”评级。

11. 电子行业

• 北京君正2021年营收增长143.07%，扣非归母净利润增长4264.53%，受益于汽车智能化与AIOT趋势。
• 预计2022-2024年归母净利润为12.96/16.65/21.21亿元，对应PE分别为30/23/18倍，维持“买入”评级。

12. 通信行业

• 力芯微2021年营收增长43%，净利润增长138%，产品品类持续拓展。
• 预计2022-2024年净利润为3.2/4.0/4.8亿元，对应PE分别为31/25/21倍，维持“买入”评级。

13. 计算机行业

• 优博讯2021年营收增长22%，归母净利润增长29%，扣非归母净利润增长39%，经营性现金流增长20%。
• 预计2022-2023年营收为17.8/24.6亿元，归母净利润为2.5/3.5亿元，对应PE为20x/14x，维持“买入”评级。
• 中望软件2021年营收增长36%，归母净利润增长51%，核心技术研发投入加大。
• 预计2022-2023年营收为8.4/11.3亿元，归母净利润为2.2/2.9亿元，对应PE为57x/43x，无评级。

14. 零售行业

• 欧亚集团2021年营收增长4.38%，归母净利润增长24.60%，但扣非归母净利润为负。
• 预计2022-2024年EPS分别为0.15/0.17/0.19元，维持“增持”评级。

15. 旅游行业

• 首旅酒店2021年营收增长16.49%，归母净利润增长111.23%，但受疫情影响，下调2022-2023年净利润预测。
• 新增2024年净利润预测为5.4亿元，维持“增持”评级。
• 广州酒家2021年营收增长18.33%，归母净利润增长20.28%，预计2022-2024年净利润为6.2/8/9.5亿元，维持“增持”评级。

16. 家电行业

• 公牛集团2021年营收增长稳健，聚焦新能源与智能生态布局，下调2022-2023年盈利预测。
• 新增2024年盈利预测为40.4亿元，对应PE分别为24、21、19倍，维持“增持”评级。

17. 食品饮料行业

• 洽洽食品2021年营收增长13.15%，归母净利润增长15.35%，瓜子与坚果业务增长显著。
• 预计2022-2024年归母净利润为12.04/13.85/15.77亿元，维持“买入”评级。

18. 轻工行业

• 索菲亚2021年营收增长24.6%，归母净利润下降89.7%，但战略调整后具备良好成长前景。
• 预计2022-2024年EPS分别为1.51/1.86/2.22元，当前PE分别为13/11/9倍，维持“买入”评级。

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投资评级说明

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件

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估值方法的局限性

• 报告所采用的估值方法和模型具有局限性，分析结果基于假设，不同假设可能导致显著差异。
• 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易，投资者需谨慎。

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分析师声明

• 分析师具有合法证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告，对内容和观点负责。
• 报告内容基于合法合规信息，不构成投资建议，投资者应自主决策并承担风险。

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法律主体声明

• 本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告仅在中华人民共和国境内（不包括港澳台）分发，版权归光大证券所有，未经许可不得翻版、复制或引用。

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