20221101-建信期货-聚烯烃月报_旺季临近尾声_11页_2mb

聚烯烃月报总结

核心内容

本报告为建信期货发布的2022年11月1日聚烯烃月报，涵盖聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的市场分析，包括产量、库存、进出口、企业利润及下游需求等多个方面。报告还提供了对后市的展望及操作建议。

主要观点

供应端

• 10月PE、PP产量环比增长，分别达到268.77万吨和219.04万吨，增长幅度分别为9.71%和9.82%。
• 聚丙烯装置开工负荷率上升至86.68%，聚乙烯开工负荷率上升至84.78%。
• 四季度检修计划基本兑现，11-12月检修损失量继续回落，国内产量持续回升。
• 进口方面，9月PE进口量环比增长4.15%，聚丙烯进口量环比增长43.61%。外盘报价走低，对盘面形成压制。

需求端

• 10月处于传统旺季，下游需求各领域负荷较9月环比有明显改善。
• PE下游主流开工在48%-62%，棚膜需求旺盛，地膜需求平淡。
• PP下游BOPP生产企业负荷保持高位，塑编、注塑负荷也有小幅提升。
• 进入11月，传统需求旺季临近尾声，下游需求走势分化，新增订单跟进缓慢，后续需求有回落预期。

价格走势

• L01运行重心下移至7838元/吨，环比下跌2.53个百分点。
• PP主力运行重心下行至7674元/吨，环比下跌3.36个百分点。
• 现货方面，LLDPE月均价8480元/吨，环比上涨2.27%；LDPE月均价9827元/吨，环比上涨0.03%；HDPE多数上涨，幅度在36-315元/吨。
• 外盘方面，美金市场先涨后跌，均聚拉丝货源市场主流报价区间在890-930美元/吨，均聚注塑货源主流报盘区间在910-940美元/吨。

关键信息

产量与检修

• 10月国内PE产量增长9.91%，累计产量同比增长5.67%。
• 10月PP产量增长9.82%，累计产量同比增长6.66%。
• 国内PE检修损失量为16.23万吨，环比减少9.33万吨。
• PP检修损失量为28.24万吨，较上月减少16.47万吨。
• 下月计划检修的装置包括大庆炼化新线、辽阳石化、兰州石化、扬子石化1PPB线、镇海炼化3PP等，预计检修损失量减少，总体供应量增加。

库存情况

• 两油库存节后出现季节性累库，10月9日库存79万吨，较节前累库21.5万吨。
• 截至月末，两油库存水平在67.5万吨，较月初去库11.5万吨。
• PE总库存为67.5万吨，PP总库存为67.5万吨，均较月初有所去库。

企业利润

• 国际油价冲高回落，油制PE亏损幅度加深，平均毛利润为-1095.09元/吨，环比下跌264.37元/吨。
• 煤制PE平均毛利润为-2079.25元/吨，煤制PP利润均价-2552元/吨。
• 油制PP平均毛利为-1307元/吨，环比下跌347元/吨。

后市展望

• 短期来看，国内疫情反复冲击原油需求前景，油价下行压制聚烯烃价格，塑化链宽幅下行。
• 聚烯烃当前价位逼近前低，短期预计低位震荡。
• 中长期来看，供应压力回升，需求回落，基本面转弱确定性较强，建议逢高偏空。

操作建议

• 短期关注市场情绪及疫情对需求的影响。
• 中长期建议逢高偏空，警惕基本面转弱带来的价格下行风险。

附录：建信期货研究发展部

• 研究员：彭婧霖、李捷、彭浩洲、任俊弛、吴奕轩、刘悠然
• 业务机构包括总部大宗商品业务部、深圳分公司、山东分公司、上海浦电路营业部、北京营业部、福清营业部、郑州营业部、宁波营业部、总部专业机构投资者事业部、西北分公司、浙江分公司、上海杨树浦路营业部、广州营业部、泉州营业部、厦门营业部、成都营业部
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