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聚烯烃月报：旺季将至，聚烯烃或能偏强运行

摘要

本报告分析聚乙烯与聚丙烯市场动态，预计9月市场受“金九银十”传统旺季支撑，价格或有一定上涨空间，但供应宽松和需求不足可能限制涨幅。

一、市场复盘

聚乙烯 (PE)

• 供应端： 8月产量环比增长3.7%至287.72万吨，产能利用率环比上升2.37%。
• 需求端： 下游开工率增至39.7%，农膜行业逐渐启动，包装膜和注塑领域需求增加。
• 库存与价格： 8月末社会库存微幅上升，华北LLDPE月均价7216元/吨，环比小幅上涨。

聚丙烯 (PP)

• 供应端： 生产能力环比上升，总产量350.49万吨，产能利用率78.56%。
• 需求端： 受经济疲软影响，下游需求修复缓慢，制品开工率环比上升0.9%，BOPP、管材等品种同比有所下降。
• 库存与价格： 生产企业与贸易商库存环比均有下降，显示基本面边际改善。

二、后市展望

聚乙烯

• 9月供应压力预计减轻，产量或下降至267.64万吨。
• 需求端“金九银十”传统旺季带动下游开工率回升，支持价格上行。
• 整体判断： 维持偏强运行，但上升空间可能受限。

聚丙烯

• 供应持续增加，集中在9月上旬。
• 需求端订单跟进有限，受全球经济疲态和内需疲软影响。
• 整体判断： 市场呈现缓慢抬升趋势，但涨幅有限。

三、宏观面分析

国内

• 宏观数据： 7月社融增速转正、M2增长8.8%，但贷款数据不佳，PMI改善有限。
• 房地产： 1-7月地产投资与销售持续疲软，政策“反内卷”与基建投资有望托底需求。
• 结论： 国内宏观仍偏弱，但政策托底预期增强，宏观面有望逐步好转。

国际

• 通胀与政策： 美欧通胀依然低位，美联储维持高利率候，货币宽松预期未动。
• 经济形势： 美国制造业与服务业PMI低迷，面临衰退压力；欧洲经济同样承压。
• 结论： 国际方面，高利率与地缘政治风险持续，大宗商品可能受益于宽松货币政策。

四、免责声明

本报告基于公开信息分析，操作建议仅供参考。投资者据此入市风险自负，报告不构成任何投资建议。