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菜粕早报总结（2024-11-07）

一、市场观点总结

• 短期菜粕震荡回升，豆粕走势及技术性因素带动反弹，市场维持区间震荡趋势。
• 主力多单小幅增加，资金流出情况，对短期价格起到一定支撑作用。

二、基本面分析

• 进口菜粕库存高位回落，国内多数油厂压榨量下降，现货需求有所减少。
• 大型消费旺季（如水产养殖）预期减弱，国内需求提振有限，压制价格中期上涨空间。
• 跨国因素影响：加拿大菜籽出口关税政策变化、进口到港量数据、丰产预期等为市场核心关注因素。
• 中加菜粕贸易冲突或可能导致菜粕供给格局变化。

三、技术面与谈判

• 菜粕盘面价仍处于短期弱势，位于20日均线之下。
• 基差为贴水状态（约-37），显示现货价格普遍低于期货价格，为市场空头论据。

四、库存动态

• 国内菜粕库存约65万吨，较上周增长4%。
• 人口消费端数据表明需求有所下滑，但踩准节奏期货区间的交易操作值得关注。

五、短期要点与区间建议

• 主力合约RM2501短期建议区间区间震荡操作。
• 关键区间：2370至2430。
• 主要支撑点：中国对加拿大菜粕反倾销调查可能提升国内供应水平。
• 压力点：进口菜籽到港量骤增，鱼贝类产品需求呈季节性衰退趋势。

六、主要风险点

• 下行风险：国内水产需求不振、进口菜籽持续集中到港。
• 上行因素：进口依赖缓解、库存控制积极、替代农产品供应紧张等。

七、结论与建议

短期需密切关注国内基本消费格局与菜粕进口政策调整，灵活操作为主。