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菜粕早报分析总结（2024年10月11日）

基本面分析

菜粕市场整体呈现震荡行情，短期变动主要由豆粕价格下跌带动，同时受进口菜籽成本支撑影响。国内菜粕库存持续攀升，油厂压榨量保持高位，进口加拿大菜籽供应稳定。

价格与基差

当前菜粕现货均价约2470元/吨，基差-22，处于贴水状态。菜粕期货报价在2440元/吨至2500元/吨区间内震荡，短期方向偏多。

库存情况

菜粕库存已升至599万吨，较上周增长223%，同比增幅显著。目前国产油菜籽正处于集中上市期，而加拿大菜籽产量仍然较高，进口量维持高位。

主力持仓

主力多空持仓变化显示空单有所增加，终端资金也有流出，整体趋势偏空。

主要驱动因素

利空因素包括农产品供应充足、水产渔业需求暂时性疲软以及进口菜籽储备量较大。
利多因素则在于中国对加拿大菜籽的反倾销调查等因素推升了菜粕价格。同时，国庆后菜粕需求有望在水产养殖旺季得到提振。

操作策略

短期在区间操作为合适的策略，期权方面建议观望。

主要逻辑与风险点

市场关注点在于国内水产需求变化和加拿大菜籽产量波动。库存持续增加和潜在进口补充将压制价格上行空间。

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