20211217-东北证券-新产业-300832.SZ-化学发光领军企业_产业链研发平台完整_4页_328kb

报告摘要

新产业（300832）公司点评总结

核心内容

新产业是一家专注于体外诊断行业的医疗器械/医药生物企业，凭借其在化学发光领域的领先地位，已成为全球免疫诊断市场的重要竞争者。公司于2021年12月3日获得广东省药品监督管理局颁发的4项《医疗器械注册证》，进一步丰富了其化学发光检测产品线，涵盖“贫血”、“性腺”和“产前筛查”项目类别。

截至2021年半年度报告期末，公司共取得国内医疗器械注册证235个，其中化学发光检测试剂注册证169个（涵盖141个试剂项目），生化检测试剂注册证61个。公司拥有完整的产业链研发平台，包括纳米磁性微球研发、试剂关键原料研发、全自动诊断仪器研发及诊断试剂研发，这有助于加速产品更新迭代，提升产品质量与性能。

主要观点

行业地位突出：新产业是国内化学发光领域仪器型号及保有量最多、试剂项目最丰富的公司之一。
国际认证：公司是国内首家获得欧盟IVDR CE认证和美国FDA准入的化学发光厂家，具备较强的国际市场竞争力。
市场覆盖广泛：产品已进入全国7,200余家医疗机构，终端装机量超过8,900台。
研发进展迅速：在研产品项目众多，22项试剂产品已取得注册检验报告，27项新产品也已完成相关检验，仪器研发项目已进入试生产阶段。
盈利预测乐观：预计公司2021-2023年营业收入分别为28.0亿元、35.6亿元和45.9亿元，归母净利润分别为10.2亿元、13.4亿元和16.8亿元，对应PE分别为36倍、27倍和22倍，目标价为60元，投资评级为“买入”。

关键信息

财务摘要（单位：百万元）

项目	2019A	2020A	2021E	2022E	2023E
营业收入	1,682	2,195	2,799	3,559	4,588
归属母公司净利润	773	939	1,020	1,341	1,681

财务与估值指标

指标	2020A	2021E	2022E	2023E
毛利率	77.2%	75.5%	73.7%	73.1%
净利润率	42.8%	36.4%	37.7%	36.6%
P/E（倍）	55.53	35.89	27.29	21.77
P/B（倍）	11.33	6.28	5.11	4.14
净资产收益率	19.5%	17.5%	18.7%	19.0%

风险提示

疫情不确定风险
产品销售不及预期风险

股票数据

项目	2021/12/16
6个月目标价（元）	60
收盘价（元）	46.53
12个月股价区间（元）	41.47~152.75
总市值（百万元）	36,603.26
总股本（百万股）	787

投资评级说明

买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。

研究团队简介

刘宇腾：中国人民大学经济学硕士，曾任职于华创证券研究所，2021年加入东北证券研究所。

总结

新产业在体外诊断领域具备显著的技术优势和市场地位，其完整的产业链研发平台和丰富的注册证数量为其竞争力提供了坚实基础。公司已进入全球市场，拥有广泛的医疗机构覆盖，并且在研产品项目众多，具备良好的成长潜力。盈利预测显示公司未来三年收入和利润将持续增长，PE逐步下降，显示出一定的估值吸引力。然而，需关注疫情对市场的影响及产品销售是否达到预期。

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