一季度投资策略：市场回顾与一季度投资策略展望-20240107-川财证券-15页_1mb

川财证券研究报告总结

市场回顾

2023年指数整体承压，上证指数下跌370%，创业板指下跌1354%。通信、传媒、计算机等行业领涨，而商贸零售、房地产等行业拖累市场表现。人工智能是主线，推动相关行业景气回升。

政策环境

财政政策适度加力，2023年通过万亿国债，财政赤字增加到488万亿元，支持“稳增长”。货币政策保持宽松，2024年央行工作会议强调保持流动性合理充裕，促进社会融资规模与经济目标匹配。

一季度投资建议

计算机、医药生物等行业在历史一季度中上涨概率较高。建议关注医药行业（估值低、美债收益率回落有利）、低估值银行和煤炭行业（盈利稳定、安全边际高）、机器人概念（应对中等收入陷阱和老龄化）。

风险提示

海外黑天鹅事件可能导致市场波动，政策变动和全球经济复苏不确定性是主要风险。