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沪铝早报-2022年5月25日 总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铝早报，主要分析了铝市场的近期走势及影响因素，结合基本面、基差、库存、盘面表现、主力持仓等多方面信息，对铝价的短期和长期走势进行了评估。

主要观点

铝价走势分析

• 基本面：能源危机冲击电解铝产量，碳中和政策控制产能扩张，供给端存在扰动，但下游需求不强劲。
• 基差：现货价格为20590元/吨，基差为135元，现货升水期货，偏多。
• 库存：上期所铝库存较上周下降1689吨至288801吨，整体库存维持在历史较低水平，偏多。
• 盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行，偏空。
• 主力持仓：主力净持仓为多头，且多头持仓有所减少，偏多。
• 预期：短期铝价震荡运行，沪铝2207合约建议短期观望；长期来看，碳中和推动铝行业变革，对铝价形成利多。

短期与长期影响因素

• 利多因素：

  • 碳中和政策限制产能扩张，提升铝价长期支撑。
  • 俄乌战争导致俄铝供应减少，加剧市场紧张。
  • 能源危机推高铝生产成本，支撑价格。

• 利空因素：

  • 铝棒库存维持在历史高位，消费疲软。
  • 全球经济前景不乐观，高铝价抑制下游需求。
  • 铝价利润维持历史高位，市场观望情绪浓厚。

关键信息汇总

现货价格

• 昨日长江现货价格为20840元/吨，今日降至20610元/吨，下跌230元/吨。
• 现货价格季节性分析图显示铝价存在季节性波动趋势。

期现价差

• 期现价差图显示当前期现价差处于一定水平，但未明确说明具体数值。

交易所库存

• 国内库存有所累库，但整体仍维持在较低水平。
• LME库存较前一日下降9775吨，SHFE库存较上周增加1689吨。

氧化铝市场

• 国内氧化铝价格季节性分析图显示价格存在季节性波动。
• 氧化铝库存季节性分析图显示库存有所上升。

铝棒市场

• 铝棒库存维持在较高水平，但略有下降。
• 铝棒库存季节性分析图显示库存呈现季节性变化趋势。

进口利润

• 当前进口处于亏损状态，亏损金额为2000元/吨。

供需平衡

• WBMS全球铝供需平衡图显示铝市场供需关系处于一定紧张状态，但未明确具体数据。

结论

综合分析，当前铝市场在供给端受到能源危机和碳中和政策的双重影响，短期呈现震荡格局，投资者建议短期观望。长期来看，政策推动和供应紧张可能对铝价形成支撑。然而，下游需求疲软和高利润抑制了价格的进一步上涨，需密切关注市场变化及政策动向。