20240505-浙商证券-三只松鼠-300783.SZ-三只松鼠发布员工持股点评报告_发布员工持股计划_彰显长期增长信心_3页_606kb

三只松鼠(300783)发布2024年员工持股计划，拟募资总额不超过237,978万元，每股价格1.20元，购买股票数量不超过1.98亿股，占总股本比例4.9%。该计划对公司2024至2026年设置了业绩目标：收入分别达到115亿、150亿、200亿元（含税），对应年度净利润目标分别为4亿元。员工持股计划旨在增强市场信心，体现公司对长期发展的承诺。若目标实现，公司未来三年收入复合增长率约为35%。

浙商证券维持“买入”评级，上调了公司盈利预测，认为其三年收入复合增速将显著提升。根据预测，2024-2026年公司营收依次为1033亿元、1349亿元、1760亿元，净利润分别为40.5亿元、57.8亿元、78.1亿元，同比增长率分别为84.03%、42.81%、35.18%。当前PE分别为24.43倍、17.11倍、12.65倍，显示当前估值具吸引力。

报告认为，三只松鼠在高端性价比战略引领下，持续推进改革，通过全渠道经营（尤其是抖音平台）和供应链优化，有望驱动收入快速增长。建议投资者关注公司在渠道扩展、大单品打造和食品安全方面的进展。

风险提示包括食品安全事件、渠道拓展不及预期、大单品发展缓慢等方面，投资者需密切关注。

分析师：杨骥、杜宛泽
注：数据截至及以报告发布日为准，报告中的预测假设与当前市场环境相关。