深度报告-20231226-华安证券-安培龙-301413.SZ-陶瓷传感器隐形冠军_布局MEMS传感器进军智能制造_34页_1mb

安培龙公司分析总结

公司简介

深圳安培龙科技股份有限公司（股票代码：301413）是一家集智能传感器研发、制造、销售和为一体的国家级高新技术企业，于2019年入选工信部第一批专精特新“小巨人”企业，被认定为“广东省基于先进功能陶瓷材料的智能传感器工程技术研究中心”依托单位。主营产品包括压力传感器、温度传感器、氧传感器等，应用于汽车、智能家居、医疗电子、物联网、消费类电子等众多领域。

产品与技术布局

1. 主要产品：

   • 陶瓷电容式压力传感器：已配套用于汽车空调、发动机系统等。
   • MEMS压力传感器：低压范围量程（<0.5MPa），技术来源于硅压阻芯片封装与自主制造。
   • 氧传感器：应用于汽车尾气排放检测，已定点进入东风汽车、比亚迪等主机厂供应链。
   • 温度传感器：逐步拓展至汽车电子、智慧医疗、光储应用等新兴领域。

2. 技术优势：
   专注陶瓷传感器及MEMS平台研发，掌握流延共烧技术、微型封装等核心技术。开发应用于汽车的耐高温氧传感器、低温冷启动技术的氧传感器芯体以及新能源汽车热泵用温度-压力一体式传感器。

财务表现

• 2019年至2022年营业收入年复合增长率21.27%，净利润年复合增长率48.57%。
• 主要产品毛利率表现高企，盈利能力强。
• 近年来新能源汽车、智能传感产品放量带来的增长提速。

市场前景与投资建议

• 目标市场：汽车电子领军领域，如智能驾驶、新能源汽车（热泵系统是高温高压应用）。
• 战略方向：陶瓷传感器和MEMS传感器双轮驱动，形成多产品梯次布局。
• 投资建议：“买入”评级。预计2023–2025年营收将实现30%以上增长，EPS分别为135元、185元和270元。

风险因素

1. 技术研发进展不及预期。
2. 汽车、光伏、储能等下游需求波动。
3. 核心技术人员流失；
4. 原材料价格波动影响毛利率；
5. MEMS传感器市场竞争加剧导致毛利率下降。