20230716-国信期货-油脂油料周报_少雨天气来袭_美豆震荡偏强运行_36页_1mb

蛋白粕市场分析

1. 美豆市场
   本周CBOT大豆宽幅震荡，价格重心上移但波动剧烈。USDA7月报告未下调单产预期，但因出口大幅下调导致期末库存降幅不及预期，整体供应端压力未显著缓解。天气方面，中西部部分地区持续少雨，干旱现象加重，支撑美豆价格震荡偏强。国内豆粕跟随美豆上涨，现货库存下降，水产需求强劲。

2. 国内基本面
   港口大豆库存降至698万吨，压榨利润回升。进口成本与国内价格差扩大，内外价差显示进口利润窗口打开，但国内需求支撑明显。

油脂市场分析

1. 国际油脂
   美豆油跟随大豆震荡；马棕油因库存增幅不及预期且原油支撑维持高位；加拿大菜籽产区持续干旱，加剧产量忧虑。国际油价波动对油脂整体走势影响显著。

2. 国内油脂
   国内油脂宽幅震荡，菜油因库存下降表现强势，豆油、棕榈油略有疲软。基差分化明显，区域间价差变化大。

后市展望

蛋白粕：美豆天气干旱或限制产量恢复，短期震荡偏强；国内豆粕库存偏低，基差支撑较强，短线偏多策略可行。
油脂：加拿大干旱及黑海协议不确定性增强短线波动风险；棕榈油进入增产周期，长期需关注库存累积压力；菜油库存显著下降支撑更强。技术层面豆类多头指标占优，油脂分化明显，建议灵活操作。