20220718-国海证券-食品饮料行业周报_业绩预告如期分化_社零改善提振市场信心_19页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

2022年7月18日发布的行业研究报告对食品饮料板块进行了全面复盘与展望，整体维持“推荐”评级。报告指出，尽管疫情反复对消费复苏造成一定压力，但社零数据改善提振市场信心，行业情绪最悲观时点已过，龙头企业投资价值凸显。同时，白酒行业仍保持结构性景气趋势，次高端白酒仍是未来最大机会。

主要观点

• 行业表现：本周食品饮料板块下跌2.95%，跑赢上证综指0.86个百分点。其他酒类、保健品、调味发酵品跌幅最大，分别下跌6.67%、5.78%、4.63%。
• 个股表现：华统股份、青海春天、*ST皇台、皇氏集团、立高食品等个股表现较好，涨幅居前。
• 白酒行业展望：二季度白酒业绩预计回落、分化，但中长期结构性景气趋势不改。高端酒基本面稳健，区域次高端龙头如苏酒、徽酒等业绩确定性更高。茅台集团将习酒82%股权划转至国资委，预计茅台股份公司将承担更多营收任务，业绩确定性加码。
• 大众品复苏：社零消费数据边际向好，食品板块下半年有望迎来复苏拐点。建议关注业绩边际改善、成本下降后利润弹性较大的个股，如百润股份、安琪酵母、佳禾食品、伊利股份、海天味业、重庆啤酒等。

关键信息

行业基本面与估值

• 食品饮料板块动态市盈率为37.39，位于一级行业上游位置。
• 啤酒板块估值最高，达到44.17，其他酒类（43.19）、调味发酵品Ⅲ（41.16）位列第二、三名。
• 乳品（27.39）、保健品（22.13）、肉制品（20.82）估值分列最后三位。

食品饮料行业重点公司及盈利预测

行业动态与重要数据

• 高端酒价格跟踪：贵州茅台飞天茅台整箱/散瓶批价分别为3090元/2750元，环比分别上涨20元/5元。五粮液八代普五批价为965元，环比持平。
• 猪价及奶价变动：截至2022年7月15日，22省猪肉均价为29.73元/千克，同比上涨25.71%；生猪均价23.24元/千克，同比上涨45.89%；仔猪均价47.92元/千克，同比上涨2.77%。奶价方面，我国奶牛主产省生鲜乳平均价格为4.13元/公斤，同比下降4.00%。
• 成本价格变动：截至2022年6月1日，葵花籽采购价为8600元/吨，同比上涨25.09%；豆粕3927元/吨，同比上涨7.41%；大豆5839元/吨，同比下降0.48%；棕榈油7554元/吨，同比下降4.50%。PET价格为9060元/吨，同比上涨31.56%；瓦楞纸价格为4030元/吨，同比下降6.93%。

上周行业重要资讯

• 茅台集团无偿划转习酒股权：将习酒82%股权划转至国资委，由其履行出资人职责。
• 茅台家族推新品：发布产品矩阵调整后首个新品。
• 内参酒销售公司开启回购：回购2019年9月9日生产批次的大师酒。
• 全兴酒业上半年业绩增长：同比增长38.1%。
• 三得利乐氛系列推出新品：包括粉柚莫吉托风味、起泡葡萄酒风味。
• 2021年及2022年1-5月全国酿酒产业数据：规模以上企业数量、产量、销售收入、利润均有所增长。

上周上市公司重要公告

• 汤臣倍健：上半年净利预降15%-35%。
• 南侨食品：6月营收预增10.34%。
• 广州酒家：广州市国资委拟将5.27%股份转至广州产业投资控股集团。
• 千味央厨：参与认购投资基金，投资连锁餐饮、餐饮供应链、预制菜等。
• 来伊份：拟设立私募投资基金。
• 珠江啤酒：预计上半年净利润同比增长0%-10%。
• 泸州老窖：子公司拟投资47.83亿元实施智能酿造技改项目。
• 老白干酒：上半年净利润预增191.0%左右。
• 安琪酵母：拟投建生物发酵饲料绿色制造项目。
• 得利斯：半年度净利润预降87.01%-89.28%。
• 妙可蓝多：拟购买吉林科技42.88%股权。
• 金种子酒：上半年预计亏损，但亏损金额有所缩减。
• 千禾味业：上半年净利润预增66.0%-86.0%。
• 天味食品：半年度净利润预增119.63%左右。
• 香飘飘：半年度预亏1.2亿元左右。
• 盐津铺子：H1净利润预增152.97%-167.37%。
• 佳禾食品：上半年净利润预减46.7%-56.39%。
• 绝味食品：上半年净利同比下降78.08%-82.07%。
• 中炬高新：半年度净利润预增105.15%-127.94%。
• 东鹏饮料：半年度净利润预增105.15%-127.94%。
• 祖名股份：半年度净利润预增152.97%-167.37%。

下周上市公司大事提醒

• 2022-07-18：青岛啤酒分红股权登记；皇氏集团、青岛啤酒股东大会召开；盖世食品股东大会召开。
• 2022-07-19：青岛啤酒分红除权、派息；安琪酵母、西部牧业股东大会现场会议登记起始；光明乳业分红股权登记。
• 2022-07-20：光明乳业分红除权、派息；安琪酵母、华统股份股东大会召开。
• 2022-07-21：华统股份、威龙股份股东大会召开；华统股份、威龙股份股东大会互联网投票起始。
• 2022-07-22：西部牧业、威龙股份股东大会召开；西部牧业、威龙股份股东大会互联网投票起始。

风险提示

1. 疫情影响餐饮渠道恢复低于预期。
2. 宏观经济波动导致消费升级速度受阻。
3. 行业政策变化导致竞争加剧。
4. 原材料价格大幅上涨。
5. 关注重点公司业绩或不及预期。
6. 食品安全事件。
7. 文中所引用资料及数据如与公司公告不一致，以公司公告为准。