20220327-华安期货-沪铜周报_8页_654kb

报告摘要

本周沪铜市场整体呈现供需两弱格局，铜价在高位震荡中运行。国内政策支持与地缘政治风险（如俄乌冲突）对铜价形成支撑，而疫情对运输和消费的抑制则限制了价格下行空间。操作建议采用双卖组合策略，以应对当前市场环境。

宏观面支撑：俄乌局势持续紧张，北约加大军事支持，美国对俄罗斯实施多轮制裁，这些因素对铜价形成一定支撑。国内稳增长、稳市场政策陆续出台，进一步夯实市场“政策底”。
供需面分析：国内电解铜库存小幅下降，但冶炼企业成品库存不高，主要受疫情运输限制和出口持续影响。预计下周市场仍以刚需补库为主，实际消费需等待疫情好转和铜价回落。
美联储政策：美联储加息周期持续，预计2022年将加息至少六次，通胀控制仍是首要任务。加息可能对铜价产生压力，但当前尚未到来，市场仍处于“窗口期”。
行业动态：部分矿山和冶炼厂因环保、产能提升等原因暂停或减少生产，影响全球铜供应。同时，中国铜产量有所增长，但部分国家产量下降，全球供应格局发生变化。

市场	价格走势	库存变化	主要影响因素
上海市场	现货价格大幅走低	库存去库幅度较大	疫情影响物流，贸易商让价出货
上海洋山港	成交清淡，升水稳定	升水维持不变	沪伦比值扩大，进口货源稀少
佛山市场	现货升水大幅回落	供应减少，库存回升	疫情影响运输，下游采购意愿低迷
天津市场	成交清淡，贴水出货	供应紧张，库存减少	供应减少，下游采购需求不足
重庆市场	价格高位偏强运行	库存小幅回升	疫情抑制下游消费，供应正常
鹰潭市场	价格小幅上涨	升水回落	疫情影响生产，市场交投冷清