20220113-首创证券-拓普集团-601689.SH-公司简评报告_2021年业绩预告点评_全年利润同比劲增_4季度产能加速落地蓄力新年_3页_819kb

拓普集团2021年业绩预告点评总结

核心内容

拓普集团（601689）于2021年发布业绩预告，全年业绩表现强劲，预计实现归母净利润10.5亿-11.5亿元，同比增长67.1%-83.1%。其中，第四季度预计实现归母净利润3.0-4.0亿元，同比增长17.3%-56.8%，环比增长1.0%-35.1%。公司整体盈利能力和增长动能显著增强，未来发展前景良好。

主要观点

• 业绩增长显著：2021年公司业绩超出市场预期，净利润大幅增长，主要得益于客户拓展、产品线丰富以及行业补库周期的推动。
• 产能扩张加速：第四季度，公司多个工厂相继落成，包括空气悬架工厂、悬架系统工厂和铝副车架工厂，2022年新增产能充足，有助于提升生产效率和市场响应能力。
• 区域布局深化：公司与重庆市沙坪坝区人民政府签署协议，计划5年内投资约15亿元以满足重庆地区新能源客户快速增长的订单需求，增强客户粘性并降低生产运输成本。
• 融资计划推进：公司发布转债募集预案，拟募资不超过25亿元用于轻量化底盘系统建设，为未来发展提供资金支持。
• 产品线持续丰富：公司在热管理、线控制动等领域推出多种新产品，单车配套金额显著提升，客户结构持续优化。
• 客户群体广泛：公司客户涵盖特斯拉、通用、福特、宝马、大众、丰田等全球知名整车厂商，以及吉利、蔚来、小鹏、理想等头部自主品牌和新势力车企。

关键信息

财务数据概览

财务比率分析

投资建议

• 评级：买入
• 理由：公司业绩增长显著，产能扩张加速，客户结构优化，产品线丰富，未来增长潜力大，估值合理，PE逐步下降。

风险提示

• 产品开发迭代及量产进度不及预期
• 芯片短缺缓解程度不及预期
• 原材料成本上升超预期

评级说明

• 股票评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）
• 行业评级：看好（行业超越整体市场表现）

总结

拓普集团2021年业绩表现强劲，净利润增长显著，4季度产能加速落地，为2022年发展奠定基础。公司持续拓展产品线，提升单车配套价值，服务全球客户，同时推进融资计划，增强资金实力。未来公司有望受益于新能源汽车行业的快速发展，盈利能力和估值水平均有提升空间。