20240110-国金证券-特宝生物-688278.SH-怡培生长激素上市申请获受理_产品线有望进一步丰富_4页_909kb

公司事件简评

2024年1月10日，公司收到国家药监局关于怡培生长激素注射液境内生产药品注册上市申请的《受理通知书》。该产品为公司自主研发的长效人生长激素，采用YPEG分子修饰技术，拟用于治疗儿童生长障碍。

竞争格局与产品作用

• 长效生长激素市场：目前国内获批产品仅金赛药业，竞争格局良好。
• 怡培生长激素：作为长效人生长激素，未来获批将丰富公司产品线，增强竞争力。
• 派格宾（PEG-IFNα）：已在慢乙肝治疗中获得临床认可，公司持续推进相关研究及公益项目，预计销售维持高增速。

盈利预测与估值

• 财务预测：2023-2025年归母净利润预计为471/672/902亿元，EPS分别为116/165/222元。
• 估值：对应P/E分别为43/30/22倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 新产品获批/销售不及预期。
• 技术转化风险。

公司基本面数据摘要

• 收入与利润：持续增长，2023-2025年营业收入预计为2178/2926/3925百万元，净利润增速分别为64%/43%/34%。
• 估值指标：P/B、ROE、P/E等均表现良好。

财务比率分析

• 盈利能力：毛利率、营业利润率、净利率均稳步提升。
• 营运能力：存货周转、应收账款天数逐步优化。
• 投资回报：ROE、投入资本收益率（ICR）稳步上升。

市场评级与目标价

• 最新市场推荐为“买入”，多家研究机构维持或上调目标价。
• 股价走势与成交量波动显示市场对长线成长预期较高。

专项声明

• 本报告基于公司年报及研究数据，仅供合格投资者使用，不排除利益冲突之情形，市场风险需自行评估。