20180813-开源证券-化工行业周报_化工品整体偏强甲醇上涨丙烯创年内新高_18页_2mb

化工行业周报（2018年8.6-8.10）总结

核心内容

2018年8月6日至8月10日期间，化工行业整体偏强，涨幅1.72%，弱于上证综指的2%。子行业表现分化，磷肥、维纶、复合肥等上涨，而其他纤维、涤纶、粘胶等出现回调。行业整体受期货上涨、人民币贬值、库存低位及下游装置重启预期等因素推动，部分化工品价格创年内新高。

主要观点

• 市场整体表现：化工行业上涨1.72%，弱于大市，子行业涨跌不一。
• 期货与政策推动：期货大涨带动市场情绪，人民币贬值增加进口成本，环保政策趋严，推动供给侧收缩。
• 行业趋势：环保政策常态化，推动行业集中度提升，龙头型企业受益，具备规模优势的公司长期看好。
• 投资建议：重点关注油价高位推动的炼化产业链及煤化工企业，价格处于高位的相关化工品对应企业，如有机硅、尼龙66、涤纶、农药、化肥等，以及拥有核心高精技术的成长型企业。

关键信息

价格走势与分析

• 甲醇：价格大幅上涨200-270元/吨，西北、山西、河南、山东等地涨幅明显，但成交气氛转淡。
• 醋酸：小幅上涨50元/吨左右，下游需求疲软，市场窄幅波动。
• 丙烯：国内主流市场价格创年内新高，各地区价格均涨至9000元以上，供应紧张推动价格上涨。
• 纯苯：价格区间上涨75-210元/吨，主营炼厂挂牌价上调。
• MDI：纯MDI高位回落，聚合MDI持续下跌，下游需求疲软，环保压力抑制市场。
• 尿素：经历筑底后开始反弹，价格涨至1840-1880元/吨，但市场反弹条件不足。
• 钾肥：价格小幅探涨，国产钾供应减少，市场挺价气氛浓厚。
• 磷肥：价格平稳，但高端产品小幅上调，国际市场供应紧张。
• 涤纶：市场偏强，原料PTA供应紧张，下游需求稳定，价格大涨。
• 天然橡胶：价格先涨后跌，受中美贸易争端影响，市场情绪偏空。

行业趋势

• 环保政策影响：环保趋严，推动供给侧收缩，加速中小产能退出，行业集中度提升。
• 成本与需求：部分产品成本支撑明显，但下游需求疲软，市场交投氛围谨慎。
• 投资逻辑：短期关注价格上涨带来的机会，长期看好具备规模优势的龙头企业。

重点公司推荐

• 万华化学：吸收合并优质资产，化工巨头再进一步。
• 华鲁恒升：主要产品价格高位，成本优势显著。
• 扬农化工：受益于环保高压，麦草畏放量。
• 恒逸石化：PTA高景气，受益于原料价格上涨。
• 飞凯材料：混晶、紫外固化业务稳健发展，转型综合材料平台。

风险提示

• 油价大幅下跌；
• 环保力度低于预期；
• 国际贸易环境恶化。

其他信息

• 限售股解禁明细：部分公司限售股将在近期解禁，需关注市场影响。
• 投资评级说明：报告采用相对评级体系，以沪深300指数为基准，给出不同投资建议。
• 法律声明：本报告仅供客户使用，不构成投资建议，投资者需自行判断。

总结

本周化工行业整体偏强，部分子行业如磷肥、丙烯、涤纶等价格大幅上涨，主要受期货上涨、人民币贬值、环保政策及供需关系影响。行业集中度提升，环保趋严推动供给侧收缩，龙头型企业受益明显。投资建议关注油价高位推动的炼化产业链及煤化工企业，价格处于高位的相关化工品对应企业，以及具备核心高精技术的成长型企业。长期来看，化工行业投资增速下行，新增产能有限，环保政策加强将利好龙头型企业。风险提示包括油价下跌、环保力度不足及国际贸易恶化。