20230910-银河期货-焦煤上涨幅度预计放缓_焦炭提涨有望落地_29页_1mb

双焦市场分析总结

一、焦煤市场分析

1. 价格走势
   本周焦煤价格普遍上涨100-200元/吨，竞拍活跃，流拍率下降。汾渭数据指标仓单显著增加，预计下周涨幅放缓，需等待焦炭提涨落地。

2. 供应情况
   山西事故影响煤矿逐步复产，进口蒙煤供应稳定，边际供应改善。

3. 需求分析
   投机需求阶段性减弱，焦化企业对高价煤接受度降低，刚性需求为主。

4. 库存与利润
   煤矿库存下降，下游补库一般；焦煤期货升水约平水，利润结构承压。

二、焦炭市场分析

1. 价格走势
   本周焦炭价格小幅上涨（约100元/吨），港口贸易情绪好转，但利润收缩导致焦企亏损，多数企业有提涨意向。

2. 供应情况
   产能利用率下滑，焦企亏损加剧，供应端边际减量。

3. 需求分析
   铁水产量维持高位，钢厂未大幅减产，刚需支撑焦炭价格。

4. 库存与利润
   焦企及钢厂库存偏低，焦煤成本支撑显著，但钢厂利润压力限制原料传导。

三、双焦总结

1. 供需矛盾
   高铁水产量与原料成本上升矛盾加剧，焦企利润压缩，焦炭上涨空间有限，焦煤涨幅亦受限。

2. 盘面建议

   • 单边：观望或逢高做空
   • 套利：观望，或布局多焦化利润（多J01，空JM01）
   • 期权：观望

3. 风险提示
   黑色产业链负反馈风险积累，短期震荡为主，需关注焦炭价格传导效果。

（注：报告数据来源为Mysteel银河期货，免责声明及作者信息略）