20210927-华泰期货-焦炭焦煤周报_双焦存在调整_回调幅度有限_12页_784kb

双焦市场分析总结

核心内容概述

本报告对焦炭和焦煤市场进行了详细分析，涵盖价格走势、供需变化、库存情况及未来展望。整体来看，焦炭市场呈现回调，而焦煤市场则表现相对强势，市场关注点集中在能耗双控政策、钢厂需求变化及进口蒙煤通关情况等方面。

主要观点

焦炭市场

• 价格走势：焦炭主力合约上周回调，跌幅为0.48%，收于3186元/吨。
• 供给端：焦企生产积极性较高，出货顺畅，库存仍处于低位，但内蒙古、陕西地区部分焦企出货放缓，出现轻微累库。
• 需求端：钢厂开工率继续下降，高炉炼铁产能利用率环比下降1.68%，日均铁水产量减少4.48万吨，但节前补库需求仍存在。
• 政策影响：粗钢产量压减政策对焦炭需求造成压力，但部分钢厂仍控制到货。
• 库存情况：焦炭库存环比小幅增加，港口、焦企及钢厂合计库存仍优于历史同期。
• 策略建议：中期看涨，关注钢厂提降节奏及政策落地情况。

焦煤市场

• 价格走势：焦煤主力合约上涨113个点，收于2800元/吨，涨幅4.21%。
• 供给端：焦煤产能利用率小幅提升，但受能耗双控政策影响，部分焦企对原料煤补库暂缓。
• 需求端：钢厂对焦煤需求稳定，但动力煤紧缺间接影响焦煤配煤供给。
• 库存情况：焦煤库存环比继续下行，但仍处相对高位。
• 进口蒙煤：通关量较少，嘎顺苏海图集装箱货运站进入竣工验收阶段，预计年出口量800万吨，但具体运行时间尚不明确，短期内对焦煤价格支撑有限。
• 策略建议：震荡偏强，关注政策动态及蒙煤通关情况。

关键信息

供给端数据

• 独立焦企：剔除淘汰产能的利用率为75.50%，环比上升0.65%；日均产量64.00万吨，环比增加0.49万吨。
• 全国230家独立焦企：剔除淘汰产能的利用率为75.79%，环比上升0.62%；日均产量54.93万吨，环比增加0.45万吨。
• 100家独立焦企：产能利用率为66.30%，环比上升1.19%；日均产量31.66万吨，环比增加0.57万吨。

需求端数据

• 247家钢厂高炉开工率：69.92%，环比下降1.95%，同比下降19.14%。
• 高炉炼铁产能利用率：82.06%，环比下降1.68%，同比下降11.63%。
• 钢厂盈利率：87.88%，环比下降0.43%，同比下降3.46%。
• 日均铁水产量：218.43万吨，环比下降4.48万吨，同比下降30.95万吨。

库存端数据

• 独立焦企焦炭库存：47.82万吨，环比增加4.69万吨。
• 全国230家独立焦企焦炭库存：40.57万吨，环比增加4.29万吨。
• 全国247家钢厂焦炭库存：743.60万吨，环比增加9.05万吨，平均可用天数14.20天。
• 110家钢厂焦炭库存：421.54万吨，环比增加3.11万吨，平均可用天数14.61天。
• 独立焦企炼焦煤库存：1374.83万吨，环比减少4.31万吨，平均可用天数16.15天。
• 全国230家独立焦企炼焦煤库存：1189.83万吨，环比减少5.12万吨，平均可用天数16.29天。
• 全国247家钢厂炼焦煤库存：885.53万吨，环比增加6.29万吨，平均可用天数14.40天。

后市展望

• 焦炭：供给端同比和环比收缩明显，库存低位但有轻微累库，需关注钢厂提降节奏。
• 焦煤：成本端支撑较强，优质主焦煤抗跌能力较好，回调幅度有限。
• 风险点：消费强度是否能回归、双焦双控政策执行力度、宏观经济政策变化、煤炭进出口政策调整、工信部门最新政策动态。

投资咨询信息

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  • 彭鑫（从业资格号：F3066607）
  • 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）

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