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科达利公司2024年上半年业绩分析报告

业绩简评

公司发布2024年上半年业绩，收入545亿元，同比增长108%，归母净利润65亿元，同比增长274%，扣非归母净利润63亿元，同比增长267%。其中，单季度Q2业绩环比增长强劲。

经营亮点

1. 分产品情况：

   • 电池结构件收入524亿元，同比增长116%；汽车结构件收入19亿元，同比下降63%。
   • 区域分布：华东地区占总收入67%，毛利率26%，为公司主要利润来源。

2. 盈利能力：

   • 毛利率23.1%，同比提升0.5个百分点；归母净利率11.9%，同比提升1.6个百分点。
   • 单季度毛利率环比提升至23.8%，主要因稼动率提升，但净利率环比下降，系信用减值及收益变动影响。

全年展望

公司认为下半年价格端压力较大，铝、铜价格环比下降5%。凭借领先客户结构和内部成本管理，有望应对降价冲击。预计2024-2026年归母净利润分别为143亿、167亿、190亿元，对应PE分别为13、12、10倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 新能源汽车及储能需求不及预期；
• 原材料价格超预期上涨；
• 客户依赖或内部管理风险。