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每日晨报总结 - 2021年5月6日

核心内容概览

2021年5月6日的每日晨报聚焦于多个行业的市场动态、公司业绩及投资建议，内容涵盖石油化工、汽车制造、消费电子、医药零售、网络安全、食品饮料等板块。整体来看，多个行业在2021年第一季度表现出强劲复苏迹象，部分公司因业绩显著改善或业务布局优化而获得市场关注。

主要观点与关键信息

1. 石油化工行业

• 行业复苏明显：2021Q1我国原油加工量同比增长16.58%，成品油表观消费量增长16.80%，对外依存度达73.90%，创历史新高。
• 业绩显著改善：2021Q1行业营收7801亿元，同比增长13.43%；归母净利322亿元，同比增长289.50%，环比增长70.01%。
• 基金持仓创新高：21Q1公募基金重仓持有石油化工股票比例为1.13%，环比上升0.38pct，显示市场信心增强。
• 投资建议：推荐卫星石化（002648）、上海石化（600688）、中国石化（600028）；同时建议关注宝丰能源（600989）、三友化工（600409）、广汇能源（600256）等。

2. 长安汽车

• 业绩大幅改善：2021Q1实现营收320.27亿元，同比+176.96%；归母净利8.54亿元，同比+35.26%。
• 销量稳步增长：自主品牌销量占比61.07%，环比提升8.9个百分点；Q1共销售整车约64.11万辆。
• 渠道与产品优化：主推车型包括CS75PLUS、逸动、欧尚X5等；UNI系列销量表现亮眼。
• 投资建议：预计2021-2023年归母净利分别为48.75/59.79/59.68亿元，对应EPS为0.90/1.10/1.10元，维持“推荐”评级。

3. 老板电器

• 收入与利润双增长：2021Q1营收34.29亿元，同比+11.07%；归母净利润2.61亿元，同比+27.28%。
• 门店快速扩张：一季度净增门店332家，截至一季度末拥有直营连锁门店7,537家。
• 电商业务发展迅速：O2O业务销售额同比增长234.89%。
• 投资建议：预计2021-2023年归母净利润为9.79/11.68/13.89亿元，对应EPS为1.64/1.96/2.33元，维持“推荐”评级。

4. 贵州茅台

• 业绩稳健增长：2021Q1营业总收入280.65亿元，同比+10.93%；归母净利润139.54亿元，同比+6.57%。
• 直销渠道增长显著：直销渠道收入增速达146%，占比较年报提升近4PCT，较20Q1提升近10PCT。
• 毛利率稳定，净利率略有下降：毛利率为91.68%，净利率降至54.17%。
• 投资建议：预计2021-2023年营业收入分别为1091.55、1252.55、1448.32亿元，对应EPS为42.30、48.92、56.97元，维持“推荐”评级。

5. TCL科技

• 业绩大幅增长：2021Q1营收321.44亿元，同比+133.91%；归母净利润24.04亿元，同比+488.97%。
• 双业务引擎驱动增长：华星光电和中环半导体均实现业绩提升，尤其是中环半导体扩产进度超预期。
• 拟进行120亿元定增：用于IT面板业务布局及中环半导体扩产。
• 投资建议：预计2021-2023年归母净利润分别为100.02、115.61、130.84亿元，对应EPS为0.71、0.82、0.93元，维持“推荐”评级。

6. 安博通

• Q1业绩高增长：2021Q1营收4395.12万元，同比+86.21%；归母净利润381.58万元，同比+310.39%。
• 研发投入持续加大：2021Q1研发费用占营收比例达34.89%，公司专注安全网关、安全管理与下一代信息网络适用三大市场。
• 产品创新与市场开拓：推出新一代云安全解决方案及基于零信任理念的产品，进一步巩固在信创领域的竞争优势。
• 投资建议：预计2021-2023年EPS为1.74/2.12/2.62元，对应PE为27.51/22.62/18.26倍，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

7. 火炬电子

• 业绩爆发式增长：2020年营收增长42.3%，归母净利增长59.79%；2021Q1营收增长90.68%，归母净利增长276.68%。
• 受益于下游需求强劲：军用电子、5G通讯、新能源等领域需求旺盛，规模经济效应显著。
• 股权激励计划：拟向152人授予83.9万股限制性股票，设定2021-2022年营收或归母净利增长率不低于30%和69%。
• 投资建议：预计2021-2023年归母净利分别为9.67亿、13.33亿、17.27亿，对应EPS为2.03元、2.80元、3.63元，维持“推荐”评级。

风险提示

各公司均提示了相应的风险因素，主要包括：

• 油价下跌、产品价差下降、营收不及预期等。
• 行业增速不达预期、市场竞争加剧、政策监管趋严等。
• 原材料价格波动、食品安全、直营投放不及预期等。
• 人才流失、军品订单不及预期、新品类拓展受阻等。

投资建议汇总

评级标准简述

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数20%及以上）；谨慎推荐（超越基准指数）；中性（与基准指数相当）；回避（低于基准指数10%及以上）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）；谨慎推荐（超越10%-20%）；中性（与平均回报相当）；回避（低于10%）。

分析师信息

• 丁文：中国银河证券策略分析师，曾从事房地产行业研究，自2017年起从事策略研究。
• 任文坡、林相宜：石化行业分析师。
• 李泽晗：长安汽车分析师。
• 李冠华：老板电器分析师。
• 杨晓彤：万达电影分析师。
• 周颖：贵州茅台分析师。
• 吴砚靖、邹文倩：安博通分析师。
• 李良、温肇东：火炬电子分析师。

总结

整体来看，2021年第一季度多个行业出现业绩回暖迹象，尤其在石油化工、消费电子、医药零售、汽车制造等领域，公司业绩和市场表现均有显著提升。分析师对行业及公司未来增长持乐观态度，推荐多家公司，同时提示相关行业及公司面临的风险，如油价波动、市场竞争、政策监管等。