20230326-中财期货-白糖周报_全球增产与宏观风险双利空白糖_8页_1mb

报告摘要

本报告分析了白糖市场近期的走势及影响因素，指出当前白糖期货价格（SR2307）预计震荡下行，震荡区间在[5800, 6200]元/吨。尽管近期因宏观风险情绪转淡，期货价格有所修复，但整体仍面临较大的下行压力。全球供需格局和国内产销情况是影响糖价的关键因素，同时宏观环境对市场情绪也有显著影响。

期货价格走势：SR2307预计震荡偏弱，价格在5800至6200元/吨之间波动。
基差表现：3月24日白糖全国现货均价为6134元/吨，基差为-54元，处于历史低位。
全球供需基本面：
- 国际糖组织（ISO）上调2021/22年糖赤字预测，下调2022/23年糖过剩预测。
- 2022/23年全球糖产量预计同比增长4.8%，达180.4MMT。
- 巴西糖产量同比增长4.7%，对价格形成压力。
- 印度糖产量预期下降，出口量减少，对糖价构成支撑。
- 欧洲糖产量预计下降7%，亦为糖价提供支撑。
国内供需情况：
- 国内食糖总产量预计下调72万吨，至933万吨。
- 2023年2月进口糖31万吨，同比下降23.2%。
- 国内经济形势好转，带动需求恢复。
- 国内食糖销量和销糖率表现良好，但整体库存仍维持高位。
资金面分析：
- 3月24日白糖前20名期货公司多单持仓70.75万手，空单持仓70.20万手，多空比1.01，净持仓增加。
- 尽管多头力量有所增强，但主要多头席位持续减持，显示市场信心不足。