20210221-中财期货-钢矿投资策略周报_现货需求待验证_短期内谨慎追高_10页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为中财期货黑色组发布的钢矿投资策略周报，分析了2021年2月21日钢铁及铁矿石市场行情，并给出了投资建议和风险提示。报告指出，短期内钢材市场呈现震荡偏强态势，铁矿石市场则震荡偏强，但需谨慎追高。

主要观点

螺纹钢与热卷

• 螺纹钢05合约震荡偏强，预计运行区间为[4500, 4700]。
• 热卷05合约震荡，预计运行区间为[4650, 4800]。
• 螺纹钢需求启动时间可能在正月十六之后，短期内期现同时攀升的可能性较大。
• 热卷下游需求临近尾声，需关注节后工业品消费趋势，尤其是家电和汽车市场。

铁矿石

• 铁矿石05合约震荡偏强，预计运行区间为[1100, 1250]。
• 铁水产量回升，铁矿石有补库需求，短期内上涨趋势可能持续。
• 铁矿石价格中枢大概率上行，主要受多国经济刺激政策影响。
• 需关注铁矿石价格对成材利润的挤压效应。

关键信息

市场动态

• 节后现货涨幅较大，黑色系普涨带动成材和炉料集体上涨。
• 唐山钢坯节后首个交易日大涨5.97%，站上4080元/吨高位。
• 废钢价格上涨，尤其是废不锈钢，对长流程螺纹盘面利润产生影响。
• 热卷利润维持亏损状态，但近期有上涨动力。

供需分析

• 钢材供需回暖，螺纹钢厂社会库存双双累库，热卷库存以高周转为主。
• 铁水产量回升，钢厂检修基本完成，预计未来一至两周内产量会逐渐回升。
• 供应端，发货量继续走弱，到港量小幅上升，库存进入累库阶段。

政策与经济环境

• 拜登宣布的1.9万亿美元宽松计划对铁矿石价格中枢上移有推动作用。
• 2021年有压缩粗钢产量的目标，预计短期内供需重回偏紧态势。
• 多个省份上调2021年GDP增长目标，显示经济复苏预期增强。

投资策略

• 短期内螺纹钢和热卷震荡偏强，但需谨慎追高。
• 铁矿石短期偏强，但需关注其对成材利润的挤压效应。
• 后期需关注成材需求、二轮、三轮冬储情况以及节后返工政策。

后期关注点

1. 成材需求是否持续增长。
2. 是否有二轮、三轮冬储。
3. 节后返工政策的力度和影响。

风险提示

1. 钢材下游需求不及预期。
2. 节后返工政策过于严厉。
3. 上下游产业链持续累库。

数据支持

• 表1：周度现货行情
  北京螺纹钢价格周变动为+191元，涨跌幅为+4.61%；上海螺纹钢周变动为+170元，涨跌幅为+3.95%；广州螺纹钢周变动为+175元，涨跌幅为+3.78%。
  唐山普方坯周变动为+248元，涨跌幅为+6.44%；钢联62%铁矿日照价格周变动为+87元，涨跌幅为+8.15%。
  普氏指数周变动为+19美元，涨跌幅为+12.24%。

• 图1-图37
  包括螺纹、热卷、铁矿石的基差、价差、库存、日耗、可用天数等数据，为市场分析提供了直观的参考依据。

结论

整体来看，钢材和铁矿石市场短期内呈现震荡偏强趋势，但需警惕下游需求不及预期、政策过于严厉及产业链持续累库等风险。投资者应密切关注成材需求变化、冬储情况以及返工政策，以判断市场后续走势。