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宏观经济分析总结

核心内容概述

本报告主要围绕2021年3月末我国外汇储备规模下降、4月市场回顾、重点行业观察及主要市场数据展开分析。报告指出外汇储备下降主要由美元指数上涨及非美元资产估值损失导致，同时提到A股及商品市场走势，以及化工、农业等重点行业的表现。

主要观点

外汇储备规模下降

• 截至2021年3月末，我国外汇储备为31700.29亿美元，较2月末下降349.65亿美元，降幅为1.09%。
• 连续三个月外储规模下降，主因是美元指数上涨2.6%，导致非美元资产折算成美元后形成估值损失。
• 全球股市总体上涨，但主要国家债券价格下跌，进一步拉低外储规模。

市场回顾

• 股市：4月进入年报和一季报披露期，A股整体表现偏弱，上证指数收跌0.1%，深证成指跌0.74%，创业板指跌0.86%。
• 债市：受流动性偏紧及地方债发行影响，国债期货全线收跌，10年期主力合约下跌0.14%。
• 期市：黑色系回调，动力煤跌逾5%；原油小幅收跌，基本金属涨跌互现。

重点行业观察

电新行业

• 2020年公司业绩因多重因素（产能释放、风电行业景气、品牌力提升、国产替代）显著增长。
• 回转支承销量同比增长113.52%，锻件销量同比增长112.67%。
• 2021年Q1业绩环比下滑，主要受抢装回撤和春节因素影响，但订单符合预期。
• 公司计划2022年实现50%产能，2023年满产，预计年贡献净利润2.79亿元。
• 公司在风电主轴轴承领域仍有较大国产替代空间，具备长期发展潜力。

化工行业

• 化工指数周涨幅达3.49%，磷肥、粘胶等子板块涨幅居前。
• 原油价格震荡，WTI原油微涨0.79%，布伦特原油下跌1.60%。
• 投资建议关注业绩改善确定、成长性明确的“时间换空间”阿尔法品种，如鲁西化工、万华化学、新和成等。

农业行业

• 禽畜消费偏淡，外购及下游产业亏损。
• 猪价受非瘟疫情影响持续走弱，但生猪存栏仍增加。
• 禽类市场受库存消耗及终端需求低迷影响，毛鸡价格回落，商品鸡养殖亏损。
• 鸡苗及饲料成本上升，进一步压低毛鸡价格。
• 预计未来5-7个月肉类供应将出现缺口，禽产业链有望随猪价企稳快速反弹。
• 推荐关注圣农发展、民和股份、益生股份等企业。

主要市场数据

全球主要市场指数（2021年4月7日）

国际商品期货及汇率数据

汇率数据

沪深股通活跃个股

沪股通前十大活跃个股（2021年4月7日）

深股通前十大活跃个股（2021年4月7日）

投资建议与评级说明

• 投资建议以6个月内市场表现为基准，与沪深300指数对比。
• 股票评级标准：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业评级标准：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

风险提示

• 报告观点基于市场分析，不构成投资建议。
• 投资者需独立评估信息，结合自身投资目标、风险承受能力等综合判断。
• 报告内容可能受数据来源、市场变化等影响，不保证其准确性或完整性。
• 投资者需自行承担投资风险，首创证券不对投资后果负责。