20211207-首创证券-晨会纪要_8页_544kb
报告摘要
文档内容总结
电子行业观察
核心内容
光弘科技在电子行业表现突出，SMT点数创历史新高，标志着其业务持续增长。公司已全面摆脱华为事件影响，荣耀、小米等新客户推动其进入加速放量期。
主要观点
- 公司2021年11月SMT点数突破100亿点，单月数据较2019年提升显著。
- 手机消费需求逐渐释放，荣耀等品牌持续推出新品，丰富品牌矩阵。
- 公司进入头部车企供应链，提供包括行车记录仪、车载通讯模块在内的汽车电子产品，与法雷奥达成全球供应商合作。
- 海外基地进展顺利，印度工厂表现良好，越南工厂正在建设中，预计2022年初分批投入使用。
关键信息
- 2021年10月国内市场手机出货量为3357.5万部，同比+28.4%，环比+56.60%。
- 5G手机出货量占比达79.2%，同比+58.7%。
- 公司2021H1印度工厂实现净利润3456.23万元。
- 盈利预测：2021/2022/2023年归母净利润分别为3.99/6.03/7.92亿元，对应PE分别为30/20/15倍，维持“买入”评级。
- 风险提示：手机出货量不及预期、产能扩张不及预期、海外疫情反复。
轻工与家电行业观察
核心内容
地产政策边际缓和，推动家具及家电板块复苏，市场对相关行业投资机会关注度提升。
主要观点
- 一行两会及央行发声，释放政策托底信号，地产环境有所改善。
- 恒大债务违约事件后，政策底已确定，市场底仍需观察。
- 借助政策支持，地产产业链有望边际向好，推动家具及家电板块β端复苏。
- 家具及家电板块估值回落至较低水平，细分赛道龙头具备中长期配置价值。
关键信息
- 推荐关注【顾家家居】、【欧派家居】、【老板电器】、【海尔智家】、【美的集团】、【公牛集团】等企业。
- 建议关注【居然之家】、【索菲亚】、【曲美家居】、【志邦家居】和【金牌厨柜】。
房地产行业观察
核心内容
政治局会议强调房地产行业健康发展和良性循环，政策导向对行业形成支撑。
主要观点
- 政策底已确定，市场底尚待验证。
- 需求端金融政策有望松绑，支持居民自住及改善性购房需求。
- 保障性住房建设将提振房地产投资增速。
关键信息
- 政治局会议提出推进保障性住房建设，支持商品房市场。
- 央行于2021年12月15日下调存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1.2万亿元。
汽车行业观察
核心内容
2022年起国内乘用车将强制安装EDR或DVR，供应链将迎来发展机遇。
主要观点
- EDR系统将迅速提升渗透率，推动汽车电子相关供应链发展。
- 各主流品牌已普遍公告新车配备EDR，预计2022年1月起全面实施。
- 关注EDR系统及T-BOX供应商的潜在机会。
关键信息
- 2021年3季度起，主流品牌新车普遍配备EDR。
- 2022年1月起乘用车强制安装EDR或DVR，对行业形成新的增长点。
11月新能源汽车销量亮眼
核心内容
比亚迪及造车新势力销量齐创新高，经销商补库进行时，市场预期2022年需求将释放。
主要观点
- 11月新能源车销量保持强劲，比亚迪、蔚来、理想、小鹏、哪吒、零跑等品牌销量均显著增长。
- 汽车经销商库存预警指数连续第二个月回升，但仍低于历史中枢，补库预期增强。
- 12月销量预计小幅上升，部分需求将递延至2022年。
关键信息
- 比亚迪11月销量9.8万台，同/环比分别+82.3% / +9.3%。
- 蔚来11月销量10878台，同/环比分别+106% / +197%。
- 理想11月销量13458台，同/环比分别+190% / +76%。
- 小鹏11月销量15613台，同/环比分别+270% / +54%。
- 哪吒11月销量10013台，同/环比分别+372% / +24%。
- 零跑11月销量5628台，同/环比分别+236% / +54%。
主要市场数据
核心内容
全球主要市场指数及商品期货价格波动，反映市场对Omicron病毒及经济政策的反应。
主要观点
- 全球市场受Omicron疫情影响，呈现RiskOff态势。
- 中国资本市场小幅RiskOn，股市与黑色系商品价格走强。
- 美元指数上升，人民币对主要货币汇率有所波动。
关键信息
- 上证综指收盘点位3,491.6，1周涨跌幅-1.57%。
- 沪股通前十大活跃个股中，贵州茅台、中国中免、中信证券等表现活跃。
- 深股通前十大活跃个股中，宁德时代、东方财富、比亚迪等为交易主力。
分析师声明与免责声明
核心内容
报告内容由首创证券发布，分析师独立、客观，不承担因报告使用产生的任何法律责任。
主要观点
- 报告内容基于可靠资料，但不保证其准确性或完整性。
- 投资者应独立评估报告内容，结合自身需求作出决策。
- 报告不构成对任何人的投资建议，亦不构成交易要约。
关键信息
- 报告发布后6个月内市场表现为评估标准。
- 投资评级分为股票评级和行业评级，以沪深300指数为基准。
- 投资者需自主决策，自行承担投资风险。
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