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机械行业价值周报（2014年第10周）总结

核心内容概述

本周报分析了2014年机械行业的整体表现，重点关注了工程机械、铁路设备和节能减排领域的动态。同时，对重点公司进行了估值和评级分析，并提及了LNG运输政策变化对行业的影响。

重点公司分析

• 三一重工、中联重科、南方泵业等公司估值均有所上升，评级维持“增持”。
• 豪迈科技、广日股份、东方精工估值增长显著，评级为“买入”。
• 评级总体为“中性”，表明对行业整体表现持谨慎态度。

行业动态分析

1. 工程机械：1~2月销量增长显著，内资品牌表现疲软

• 1~2月合计销量：1.39万台，同比增长26.1%。
• 国内销量：1.31万台，同比增长33.5%。
• 出口销量：797台，同比下降34.3%，出口形势不乐观。
• 细分市场表现：
  • 大挖销量同比增长46%。
  • 小挖销量同比增长42%。
  • 中挖销量同比增长7%，主要应用于地产和基建。
• 区域表现：
  • 华东、中部、西南地区销量增长最快，分别同比增长43%、36%、35%。
  • 东北、北部、西北地区增长较慢，分别为21%、16%、11%。
• 品牌市场份额：
  • 内资品牌市场占有率36.3%，低于2013年全年。
  • 日系品牌市场占有率32.3%，高于2013年全年。
  • 欧美品牌市场占有率17.4%，韩系品牌13.9%。

2. 铁路设备：中国计划构建8小时高铁圈

• 高速铁路总营业里程：截至2013年，中国高铁总营业里程达11028公里，成为全球高铁运营里程最长、在建规模最大的国家。
• 8小时高铁圈规划：全国人大代表王梦恕透露，中国计划构建全国8小时高铁圈，除乌鲁木齐、拉萨外，所有省会城市之间高铁行程不超过8小时。
• 重点项目：
  • 郑州至重庆高铁已立项，争取年内开工。
  • 郑州至合肥高铁已开始前期工作。
  • 郑州至济南、郑州至太原高铁前期工作尚未开展，但也将推进。
• 京沈高铁成本问题：项目因五年环评延迟，导致投资成本增加500多亿元。

3. 节能减排：LNG船推广逐步启动

• 政策推动：交通运输部发布《关于推进水运行业应用液化天然气的指导意见》，明确到2015年和2020年LNG在水运行业的应用目标。
• 2015年目标：
  • 水运行业应用LNG的标准体系基本形成。
  • 重点水域、港区加注站点建设启动。
  • 内河运输船舶能源消耗中LNG比例达到2%以上。
• 2020年目标：
  • LNG标准体系完善，加注设施适应发展需要。
  • 全国主要内河水域船舶应用LNG得到推广。
  • 内河运输船舶能源消耗中LNG比例达到10%以上。

4. 山西高速危化品车辆禁行影响LNG运输

• 禁行政策：山西省自2014年3月5日起，禁止危险化学品运输车辆在高速公路上通行，期限为两年。
• 影响：该政策切断了LNG运输的传统路线，导致LNG市场上下游受到冲击。
• 替代方案：由于山西地形复杂，绕行其他省份将增加运输距离，带来成本上升。

风险提示

• 投资增速和政策落实力度低于预期。
• 资金周转压力和逾期债权风险加剧。
• 市场竞争加剧超预期。
• 原材料价格大幅上涨。

投资评级说明

• 行业评级：中性，表明行业相对表现与市场持平。
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%。
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间。
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

分析师信息

• 吴华：S0190511040001，邮箱：wuhua@xyzq.com.cn
• 陈德静：S0190512080003，邮箱：chendejing@xyzq.com.cn
• 曹阳：S0190513070009，邮箱：caoyang@xyzq.com.cn
• 王俊：S0190513080001，邮箱：wangjyjs@xyzq.com.cn
• 刘佃贵：S0190513070010，邮箱：liudg@xyzq.com.cn

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