“碳中和”：长达40年的主题投资机会-20210301-安信证券-29页_1mb

全球气候变暖与碳中和目标分析总结

核心内容

全球气候变暖问题日益严峻，引发多种自然灾害，如极端天气、生态破坏等，且一旦到达临界点，生态环境变化将不可逆转。为应对气候变化，各国纷纷加强碳减排政策，其中中国和美国等主要经济体的政策将推动全球碳减排进程加速。

中国承诺在2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和，单位GDP二氧化碳排放量比2005年下降65%以上，非化石能源占比提升至25%左右。相比欧美，中国从碳达峰到碳中和的过渡期更短，仅有30年，因此实现难度更大，政策支持和技术创新将成为关键。

美国在拜登政府领导下，提出清洁能源革命计划，目标在2035年前实现无碳发电，在2050年前实现碳净零排放。美国重返巴黎协定，推动全球新能源发展，同时对高碳排放国家实施碳调整费等措施。

主要观点

• 全球气候变暖：已导致极端天气频发，生态平衡面临不可逆破坏，需全人类共同应对。
• 碳中和目标：中国和美国等国家已明确碳中和时间表，政策力度不断加强，推动全球低碳转型。
• 碳减排路径：中国面临更陡峭的节能减排挑战，需在清洁能源、电气化、节能和碳捕获技术等方面加大政策力度。
• 国际协作重要性：各国需加强合作，共同应对气候变化，否则将面临技术落后和政策不协调等风险。

关键信息

中国碳减排政策

• 2020年目标：单位GDP二氧化碳排放比2005年下降65%以上，非化石能源占比达到25%。
• 2030年目标：非化石能源占比提升至35%以上，可再生能源发电量达到68226亿千瓦时。
• 2060年目标：实现碳中和，所有温室气体排放降至2020年水平的90%以下。

美国碳减排政策

• 2035年前：实现无碳发电。
• 2050年前：实现碳净零排放，构建清洁能源经济。
• 政策支持：投入4000亿美元用于清洁能源研究和基础设施建设，推动电动车普及和充电设施布局。

欧盟碳减排政策

• 2030年目标：温室气体排放减少55%。
• 推动可再生能源：提升可再生能源发电份额，支持新能源汽车发展。
• 碳排放交易体系：推动全球低碳经济，提升国际影响力。

碳中和四大主线

1. 清洁能源：包括光伏、风电、储能、生物质能、新能源车、智能电网等。
2. 新能源上游原材料：如铜、锂、镍、钴等金属材料。
3. 类供改：煤及煤化工、硅、钢铁、水泥等板块龙头。
4. 节能环保需求：包括环境监测、新能源环卫装备、可降解塑料、节能系统、绿色建材等。

风险提示

• 政策力度不及预期：可能导致碳减排进展缓慢。
• 国际合作困难：部分国家可能不配合，影响全球减排进程。
• 技术进步缓慢：清洁能源和碳捕获技术发展受限，影响碳中和目标实现。

未来重点发展方向

光伏发电

• 装机量提升：预计2020-2025年年均新增装机量在85-113GW，2025-2030年年均新增装机量在162-217GW。
• 成本下降：组件价格和电站BOS成本持续下降，推动光伏经济性提升。
• 技术发展：HJT电池、双玻组件等新技术有望提升光伏效率和降低成本。

风电发展

• 陆上风电：大容量化趋势明显，技术进步将降低度电成本。
• 海上风电：资源丰富，但成本较高，未来有望实现平价上网。
• 重点企业：金风科技、明阳智能、东方电缆等。

生物质能

• 政策支持：国家出台多项政策支持生物质能供热发电。
• 成本优势：利用地沟油等资源生产生物柴油，成本较低。
• 重点企业：卓越新能等。

储能技术

• 电化学储能：成本逐年下降，未来有望加速发展。
• 政策支持：多个省份出台储能配置政策，支持风光储一体化项目。
• 重点企业：阳光电源、固德威、宁德时代等。

新能源车

• 市场驱动：新能源车销量持续增长，政策推动其快速普及。
• 渗透率目标：2025年新能源车销量占比达到20%，2030年达30%，2035年达50%。
• 重点企业：比亚迪、宁德时代、赣锋锂业等。

智能电网

• 投资需求：随着能源结构转型，智能电网投资将增加。
• 功能提升：优化能源配置、跨区输送、清洁能源并网消纳。
• 重点企业：国电南瑞、涪陵电力等。

上游金属材料

• 铜需求：清洁能源发展将带动铜需求增长，预计2021-2025年需求增量分别为166万吨、185万吨、211万吨、240万吨、270万吨。
• 新能源金属：锂、镍、钴、稀土等需求增长，重点关注供需紧平衡的镍金属。
• 重点企业：紫金矿业、江西铜业、华友钴业、洛阳钼业、赣锋锂业、盛和资源等。

结论

碳中和目标对全球能源结构转型和经济可持续发展具有深远影响，中国和美国等主要经济体的政策推动将加速全球碳减排进程。清洁能源、电气化、节能和碳捕获技术是未来碳中和发展的四大方向，政策支持和技术进步将是实现目标的关键。同时，新能源车和智能电网的发展也将带来巨大的市场机遇。