20210811-光大证券-新能源_环保领域碳中和动态追踪（二十六）_储能发展持续推进_关注火电灵活性改造_钠电_抽水蓄能_3页_352kb

行业研究总结：储能发展与火电灵活性改造、钠电、抽水蓄能

核心内容

本报告聚焦于新能源与环保领域的储能发展动态，分析了当前政策环境及技术趋势，指出储能行业正处于崛起拐点，重点方向包括火电灵活性改造、钠离子电池、抽水蓄能等。

主要观点

1. 政策推动储能发展

   • 8月10日，发改委与国家能源局联合发布通知，鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力，以增加并网规模。
   • 通知强调电力系统灵活性不足是制约可再生能源发展的关键问题，提出多渠道增加调峰资源，包括储能和调峰技术。
   • 7月29日，国家发改委发布《关于进一步完善分时电价机制的通知》，优化分时电价机制，为储能商业模式和经济性提供保障。

2. 火电灵活性改造市场空间广阔

   • 火电灵活性改造包括增加机组运行灵活性和锅炉燃料灵活性。
   • 技术路线包括深度调峰、热电解耦、低负荷协调控制等。
   • 2016年试点项目显示，单个350MW热电厂改造成本约1000-6000万元，可提升20%左右的调峰空间。
   • 若2020年全国火电装机全部改造，市场空间可达355-2135亿元。

3. 钠离子电池应用前景良好

   • 钠离子电池在能量密度要求不高的场景中具备广泛应用潜力。
   • 预计2025年钠离子电池在电化学储能领域渗透率可达25%，对应约10GWh装机量，市场空间约40亿元。

4. 抽水蓄能仍是主流储能技术

   • 抽水蓄能为物理储能，具有高综合效率（70%-85%）和最低度电成本（0.21-0.25元/kWh）。
   • 国家电网计划在“十四五”期间投资1000亿元用于抽水蓄能项目。

关键信息

• 投资建议：继续看好储能行业，建议重点关注火电灵活性改造、钠电、抽水蓄能相关企业。
• 推荐标的：
  • 火电灵活性改造：龙源技术、青达环保、杭锅股份、东方电气、上海电气
  • 钠电：华阳股份、浙江医药
  • 抽水蓄能：浙富控股、中国电建
• 风险提示：
  • 储能成本下降不及预期
  • 峰谷电价价差政策推进不力
  • 行业政策发生不利变化
  • 电力市场改革不利于储能发展

估值与评级

• 行业评级：买入（未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上）
• 公司评级：部分公司被评定为“买入”，具体依据其业务与市场表现。

作者信息

• 分析师：殷中枢、郝骞、黄帅斌
• 联系方式：提供各分析师的执业证书编号与联系电话

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• 光大证券研究所：总部位于上海，设有北京、深圳等分支机构。
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结论

当前储能行业迎来重要发展机遇，政策支持与技术进步共同推动行业发展。火电灵活性改造、钠电、抽水蓄能是当前关注的重点方向，市场空间巨大，投资潜力显著。