转债规模缩减的节奏和退市转债简析-240325-兴业证券-15页_1mb

转债规模缩减节奏及退市分析总结

转债市场规模过去两个季度加速缩减，净规模缩减约540亿元，主要归因于到期高峰、转股规模增大及新发放缓。2024Q2规模缩减速度预计显著放缓，供给继续下降，退出端进一步减慢，到期转债规模较小，转股规模也主动收窄。

到期和转股方面，国企兑付比例普遍较高，但促转股积极性差异显著，如铁汉转债多次放弃下修，大额兑付；而非国企则因特殊因素导致较大兑付金额。放弃下修或赎回可能错失转股良机，最终导大额兑付，因此需谨慎。

市场策略聚焦资金推动的补涨阶段，重点配置平衡型转债，尤其是红利高股息品种（如平煤转债）和AI主题方向。组合推荐白马组合、低价基本面组合、多因子组合，风险提示市场环境变化可能导致分析失效。