20210628-金源期货-锌周报_现货升水及低库存支撑_短期或限制锌价跌势_6页_975kb

报告摘要

2021年6月28日，锌市场受到现货升水及低库存的支撑，短期或限制锌价跌势。整体市场情绪有所回暖，但基本面仍偏空。

宏观面：美国官员重申通胀为暂时现象，市场对流动性担忧情绪缓解，美元指数冲高回落。拜登宣布5800亿美元基建计划，提振市场情绪。
基本面：锌矿供应恢复增长，7月内外加工费均环比上升。云南限电影响已基本解除，国内精炼锌产量预计环比增加。国家首批抛储3万吨，若下半年维持该投放量，将加速库存拐点到来。
需求端：镀锌企业刚需采买，但受淡季影响，开工率未明显提升。压铸锌企业因低价终端采买回暖开工有所恢复，但恢复强度有限。
库存变化：国内库存持续下降，保税区库存也有所减少，但抛储可能加快库存拐点的形成。

合约	收盘价	涨跌	涨跌幅/%	总成交量/手	总持仓量/手	价格单位
SHFE 锌	21760	-175	-0.80	302871	159199	元/吨
LME 锌	2910	+70	+2.45	-	-	美元/吨

沪锌主力：上周止跌反弹至22000一线受阻，收于21760元/吨，周度跌幅0.80%，持仓量至95802手。
伦锌：止跌反弹，收于2909.5美元/吨，周度涨幅2.45%，持仓量至259125手。
现货市场：
- 上海市场0#锌对2107合约升水约210-220元/吨，对沪锌2108合约升水约150-160元/吨。
- 广东市场0#锌对2108合约升水约200-250元/吨，粤市较沪市升水120元/吨。
- 天津市场0#锌对2107合约升水40-70元/吨，对沪锌2108合约贴水约100元/吨。
全球供应缺口：ILZSG数据显示，4月份全球锌市场供应缺口达26,900吨，3月份修正后为供应过剩700吨，前四个月全球锌供应过剩31,000吨。
国内产量：6月预计精炼锌产量51.32万吨，环比增加3.75%；7月预计52.39万吨，8月预计53.51万吨。
加工费：7月国产锌矿加工费3950-4350元/金属吨，均值环比上升150元/金属吨；进口矿加工费70-90美元/干吨，均值环比上升7.5美元/干吨。
进口数据：5月进口锌矿31.57万吨，环比增加9.5%，同比减少11.5%；进口精炼锌5.75万吨，同比增加32.95%，环比增加41.07%。
库存变化：LME库存周度环比减少3875吨至257450吨；上期所库存减15103吨至35314吨，锌锭库存总量为11.65万吨，较上周五下降12100吨。