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交通运输行业周报总结（2017年12月26日）

核心内容概述

本报告为联讯证券交通运输行业周报，分析了2017年第53周交通运输行业整体表现及各子板块动态，并提供了投资建议和风险提示。报告指出，铁路行业整体复苏趋势明显，航空板块因春节旺季及改革预期表现强劲，航运及港口板块受市场波动影响有所下跌，物流快递板块则呈现增长态势。

主要观点

1. 市场回顾

• 上周上证综指微涨0.95%，深证综指微涨0.02%，交通运输（申万）板块周涨0.45%，报收2886.36点。
• 各子板块涨跌不一：铁路运输周涨2.19%，航空运输周涨3.93%，而高速公路、公交、航运、物流、港口板块均出现不同程度下跌。
• 个股表现分化：中国国航、华鹏飞、东方航空涨幅居前；皖通高速、飞马国际、天海投资跌幅较大。

2. 铁路公路板块

• 铁路行业复苏明显，中铁总改革加速推进，2018年起铁路局将全面按照新机制运行。
• 改革提速、综合货运回暖、土地开发、资本注入及组织结构优化等多重利好支撑铁路板块。
• 推荐关注：铁龙物流、广深铁路、大秦铁路。

3. 航运港口板块

• 散运指数回落，BDI指数周跌15.63%，集运CCFI指数周跌0.09%。
• 11月全国规模以上港口货物吞吐量同比上涨3.55%，集装箱吞吐量同比上涨7.44%。
• 推荐关注：中远海控，因其可能受益于进出口需求的上升。

4. 航空机场板块

• 春节将至，航空迎来旺季小高峰，供给侧收缩与需求上涨将推动客票总收入增长。
• 改革预期下，航空行业保持高景气，三大航表现突出。
• 推荐关注：南方航空（弹性最大）、中国国航（混改预期）、东方航空。
• 机场板块方面，非航业务成为业绩驱动力，推荐白云机场和上海机场。

5. 快递物流板块

• 11月中国物流业景气指数为58.60，环比上升8.52%。
• 快递业务收入同比增长21.80%，月环比增长26.57%，顺丰表现超预期。
• 推荐关注：顺丰控股、中储股份、韵达股份。

投资推荐组合

关键信息

• 市场表现：交通运输板块整体微涨0.45%，但子板块表现分化严重。
• 铁路行业：改革加速推进，预计2018年将全面实施新机制，综合货运回暖、资本注入等利好支撑板块。
• 航空行业：春节旺季临近，供给侧收缩与需求上涨推动客票收入增长，三大航表现强势。
• 航运行业：BDI指数回落，但港口货物吞吐量和集装箱吞吐量均同比增长，推荐关注中远海控。
• 物流快递行业：11月快递业务收入增长显著，顺丰表现亮眼，推荐关注其及其他快递公司。

风险提示

• 改革不及预期：铁路、航空等行业的改革进程可能受阻，影响行业发展。
• 经济下行：整体经济环境不佳可能对交通运输行业造成压力。
• 油价上涨：影响航空燃料成本，进而影响盈利能力。
• 人民币贬值：可能增加进口成本，对航运和航空行业产生负面影响。
• 铁路分流风险：铁路运输可能分流部分公路运输需求。

图表目录

• 图表1：交运板块表现
• 图表2：交运子板块表现
• 图表3：交通运输行业领涨个股
• 图表4：干散货指数
• 图表5：集运指数
• 图表6：全国港口货物吞吐量
• 图表7：全国港口集装箱货物吞吐量
• 图表8：航空煤油进口到岸完税价格
• 图表9：美元兑人民币汇率
• 图表10：铁路旅客周转量
• 图表11：铁路货物周转量
• 图表12：公路旅客周转量
• 图表13：公路货物周转量
• 图表14：中国物流业景气指数
• 图表15：快递业务收入
• 图表16：布伦特原油期货结算价
• 图表17：中国铁矿石价格指数
• 图表18：中国煤炭价格指数
• 图表19：动力煤价格指数

行业动态

• 混改试点名单公布：第三批混改试点名单中，超过半数为上市公司，混改预期增强。
• AG600首飞成功：中国首款大型水陆两栖飞机AG600首飞成功，标志着我国在大型飞机研制领域取得重要进展。
• 厦门港首次进口整车：厦门港成为汽车整车进口指定口岸，首次进口26台越野车，有助于打造东南沿海最大汽车进口中心。
• 中央企业参与“一带一路”建设：中央企业参与1713个“一带一路”建设项目，推动基础设施与能源合作。
• 顺丰控股业绩超预期：11月快递业务收入同比增长27.67%，业务量增长19.16%，单票收入增长7.12%。
• 申通快递调价提效：通过调价和政策调整，11月快递收入增长29.52%，业务量增长19.79%，单票收入增长12%。
• 华鹏飞与福中集团合作：签署战略合作协议，拓展智慧城市、物流服务、医疗健康等业务领域。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上
  • 中性：行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间
  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下

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