20170612-申万宏源-申万宏源交运一周天地汇_高考结束即将触发航空暑期行情_旺季优选低估值吉祥_15页_918kb

2017年6月12日申万宏源交运一周天地汇总结

核心内容

2017年6月12日，申万宏源发布交运行业一周天地汇报告，重点分析航空、铁路、航运、港口、快递等行业，并对相关个股提出投资建议。

航空行业

• 暑期行情预期：高考结束将触发航空暑期需求，预计6-9月为航空公司盈利高峰期，占全年利润的50%以上。
• 油价影响：美国页岩油增产导致原油价格持续走低，IPE布油上周收于48.30美元/桶，周环比下跌3.3%，全年油价负面影响有望消除。
• 个股推荐：吉祥航空作为国内机队规模最大的民营航空公司之一，估值处于历史低位，且5月31日小非解禁构成买点，因此被推荐为航空旺季优选。

港口与航运

• 港航联动：中远海运集团与上海市政府签署战略协议，推动“一带一路”发展，促进港口和海运的双向发展。
• 推荐个股：上港集团作为全国最大集装箱港口，与中远海控形成强强联合，受益于“一带一路”及港口建设，建议关注其发展。

快递与物流

• 行业增长：快递行业在经历增速放缓后，仍保持良好发展，推荐韵达股份、圆通快递等低估值标的。
• 混改与业务拓展：快递企业积极布局国际业务，如圆通速递收购先达国际物流，顺丰控股与UPS合作，推动国际化进程。
• 物流板块：物流行业表现强劲，象屿股份、中储股份等公司因业务拓展及行业回暖受益，推荐关注其成长性。

铁路与公路

• 铁路数据：2017年4月铁路客运量同比上升10.66%，货运量同比上升15.45%，铁路提价预期增强。
• 公路数据：公路客运量同比下降4%，但货运量及货物周转量有所上升，整体表现平稳。

主要观点

• 航空旺季：高考结束标志着暑期出行需求的开始，航空板块将进入盈利高峰期，吉祥航空因估值低、运力合理、运营效率高，成为优选。
• 油价走势：油价走低有助于航空盈利，预计全年油价影响将减弱。
• “一带一路”影响：中远海运与上海市政府合作，推动港口及海运发展，提升行业整体表现。
• 混改推动：铁路、航空等行业混改持续推进，带来业绩提升与估值改善。
• 快递行业成长：快递行业具备高成长性，低估值个股如韵达股份、圆通快递值得关注。

关键信息

个股推荐

• 吉祥航空（603885）：航空旺季优选，估值低，运力投放合理，运营效率高。
• 上港集团（600018）：全国最大集装箱港口，受益于“一带一路”及港口建设。
• 中远海控（601919）：集运龙头，业绩弹性强，受益于供需改善。
• 韵达股份（002120）：快递行业增速超预期，市占率提升，具备长期投资价值。
• 圆通速递（600233）：国际快递布局加速，业绩增长显著。
• 顺丰控股（002352）：联手UPS加速国际化，服务优质，业务拓展有力。
• 中储股份（600787）：物流地产龙头，混改先锋，业绩超预期。
• 楚天高速（600035）：主业稳定，转型电子业务，关注其成长潜力。
• 建发股份（600153）：大宗贸易龙头，受益于行业回暖，利润增长显著。

行业表现

• 交运指数：上周上涨2.48%，跑输沪深300指数0.09个百分点。
• 子行业表现：物流、铁路、机场、航运、航空、公交、公路、港口板块全部上涨，其中公交板块涨幅最大，达5.58%；铁路板块涨幅最小，为0.26%。
• 运价指数：中国沿海干散货运价指数CCBFI上涨1.1%，BDI指数上涨2.3%，显示航运需求回暖。

估值与盈利预测

• 航空行业：吉祥航空PE（2017E）为19倍，低于行业平均水平。
• 航运行业：中远海控PE（2017E）为27倍，盈利预期增强。
• 铁路行业：大秦铁路PE（2017E）为13倍，受益于提价与运量回升。

总结

该报告强调航空、铁路、航运、快递等行业在2017年第二季度的潜在增长机会，特别是吉祥航空因低估值和运力优势被重点推荐。同时，港口行业受益于“一带一路”政策及港航联动，上港集团作为龙头被关注。快递行业因高成长性及国际化布局被看好，韵达股份、圆通快递、顺丰控股等个股表现突出。铁路行业因提价预期及混改推动，大秦铁路、广深铁路等表现良好。整体来看，交运行业在暑期旺季及政策利好下具备投资价值，建议关注相关个股。