20250216-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_关注政府融资和资金到位情况_期待增量政策_10页_601kb

建筑装饰行业跟踪周报分析总结

投资要点

◼ 本周表现：本周（2025年2月10日-14日）建筑装饰板块（SW）上涨128%，同期沪深300指数上涨119%，万得全A指数上涨167%，板块超额收益表现优异。

◼ 政策与数据跟踪：

• 金融数据：2025年1月社融增量70.6万亿，同比多增0.58万亿元，新增社融超预期主要得益于企业信贷和政府债券融资拉动，居民端表现偏弱。
• 铁路建设：全国铁路固定资产投资完成439亿元，同比增长37%。随着财政支持两重项目，铁路等重点基建投资有望延续较快增长。

◼ 周观点：

1. 财政政策：专项债发行加快，叠加增量财政政策效果显现，2025年上半年财政政策对实物量需求的积极影响可持续。
2. 估值修复：建议关注估值处历史低位、业绩稳健的基建龙头央企和地方国企。
3. 出海方向：一带一路战略持续推进，海外工程需求景气度保持，建议关注国际工程板块的中材国际等。
4. 新业务机会：装配式建筑、节能降碳、低空经济等领域景气度较高，建议关注相关公司及设计院板块。

◼ 风险提示：地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期等。

行业动态

• 金融数据发布：1月社融存量同比增长8%，新增社融超预期。

• 铁路投资：全国铁路固定资产投资同比增长37%，开局良好。

• 一带一路项目：

  • 中国电建签约阿联酋铁路项目EPC合同。
  • 中国通号中标阿尔及利亚地铁项目。
  • 中国电建签约巴基斯坦供水管道项目。
  • 陕西建工中标吉尔吉斯斯坦道路重建项目。

• 国际合作：

  • 中国与国际农发基金续设南南合作基金。
  • 中哈签署8项合作协议，涵盖清洁能源、农业等领域。

本周行情回顾

• 建筑装饰板块涨幅前五：中化岩土、风语筑、ST全筑、浙江建投、杭萧钢构。
• 板块涨幅后五：富煌钢构、森特股份、上海建工、ST东园、华建集团。

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