20250216-国盛证券-建筑装饰行业周报_两会有哪些积极政策可以期待__11页_1mb

两会有哪些积极政策可以期待的总结

今年全国两会将于3月4日至5日召开，主要审议政府工作报告、2025年经济社会发展计划和中央地方财政预算等，对全年投资方向有重要指引。在出口承压背景下，两会预计将加码稳投资、稳地产、促销费的扩内需政策，尤其财政政策扩张将持续加力。具体积极政策可能包括：

• 赤字率提升：2025年目标赤字率预计达35%+，广义赤字率可能创历史新高，约84%，若GDP增速5%，新增专项债45万亿、特别国债25万亿。
• 专项债扩容：规模可达45万亿，同比增长6000亿，重点支持化债、土储、低空经济和传统基建。土储专项债规模约11万亿元，缓解地方土地收储压力；低空经济作为新兴领域，预计受益于专项债投入。
• 特别国债加码：预计发行2-3万亿元，支持大型水利水电、设备更新和消费品以旧换新，聚焦国家重大战略和安全能力建设。
• 化债支持：特殊再融资债加快发行，已超2万亿，并支持基建项目推进，改善企业现金流。
• 央企加杠杆：煤化工、核电和大型水电等领域投资力度预期增强，能源安全强化。新疆煤化工和核电工程龙头有望受益。
• 区域倾斜：经济大省如广东、江苏等获政策资金支持，GDP目标增速普遍在5.5%以上；成渝经济圈等战略区域基建需求增加。

投资建议：关注央国企龙头，如中国交建、中国建筑、中国铁建等，推 荐一带一路相关股票中国化学、中材国际。其他景气方向包括新疆煤化工、核电、低空经济。风险包括政策不及预期、债发行延迟和企业订单不足。这些政策将驱动基建实物工作量加快，改善企业收入和利润。