20230828-华创证券-建筑装饰行业周报_地产政策频出_新疆值得期待_17页_1mb

建筑装饰行业周报（20230821-20230827）总结

核心观点

1. 地产政策企稳预期

   • 三部门联合发文推动“认房不用认贷”，降低购房门槛，支持首套房贷款政策。
   • 地产链磨底中预期修复，城中村改造及政策落地有望改善行业需求、盈利与信用风险。
   • 关注装饰、园林、设计等板块困境反转机会。

2. 新疆与一带一路重点推荐

   • 新疆作为“一带一路”桥头堡，地缘战略地位提升，企业布局中亚中东市场潜力巨大。
   • 习近平总书记在新疆调研强调长治久安战略，利好区域经济发展。

市场表现

• 行业整体下跌：本周建筑行业跌幅达55.7%，显著跑输大盘（-21.7%）及创业板（-360%）。
• 个股分化：
  • 涨幅前五：东方园林（125.5%）、测绘股份（118.6%）、美丽生态（75.9%）等。
  • 跌幅前五：东珠生态（-133.5%）、中国交建（-132.1%）、中钢国际（-123.8%）等。
• 估值水平：建筑板块PE（TTM）中位数80倍，细分领域分化明显。

投资建议

• 重点推荐：中国中铁、中国交建、祁连山、中国建筑、四川路桥、鸿路钢构、苏文电能。
• 新能源关联企业：苏文电能定位EPCO全产业链电能服务商，钢构龙头鸿路钢构业绩稳健增长。

基建数据

• 专项债：周发行338亿元，累计同比下降11.34%。
• 城投债：周净融资106.5亿元，同比大增187.9%。
• 市场信心：PPP项目成交冷淡，累计规模2.1万亿。

风险提示

• 基建投资增速不及预期、地产及城投政策推进力度不足。

（注：摘要附：中铝国际、文科园林等企业动态及大宗交易数据，需进一步查询完整报告。）