20240527-国泰期货-沥青_难破震荡区间_关注成本走向_3页_575kb

沥青市场分析总结（2024年5月27日）

核心内容概述

本报告对沥青市场进行了全面分析，涵盖期货价格、现货市场动态、供需变化以及成本走势等多个维度，旨在为投资者提供市场趋势判断与策略建议。

基本面跟踪

期货价格走势

• BU2406：昨日收盘价为3,660元/吨，下跌0.22%；夜盘收盘价为3,672元/吨，上涨0.33%。
• BU2409：昨日收盘价为3,671元/吨，上涨0.05%；夜盘收盘价为3,677元/吨，上涨0.16%。
• 成交量与持仓量：
  • BU2406：昨日成交5,999手，减少1,579手；持仓15,113手，增加2,133手。
  • BU2409：昨日成交123,352手，减少71,283手；持仓220,062手，增加4,505手。
• 仓单变化：沥青全市场仓单为95,420手，无变化。

价差分析

• 基差（山东-06）：昨日为-60元/吨，前日为-53元/吨，价差变动为-7元/吨。
• 06-09跨期价差：昨日为-11元/吨，前日为-1元/吨，价差变动为-10元/吨。

现货市场

• 山东批发价：昨日为3,600元/吨，下跌15元/吨；折合盘面价为3,712元/吨（厂库）和3,848元/吨（仓库）。
• 长三角批发价：昨日为3,820元/吨，价格持平；折合盘面价为3,836元/吨（厂库）和3,892元/吨（仓库）。
• 炼厂开工率：最新为31.02%，较前日下降0.94%。
• 炼厂库存率：最新为43.59%，较前日上升0.42%。

趋势强度

• 沥青趋势强度：1（偏弱）
• 趋势强度说明：取值范围为【-2,2】，1表示偏弱，市场整体偏空。

策略推荐

• 单边策略：短期BU将随原油偏弱震荡，建议观望。
• 套利策略：月间套利和盘面利润方面，建议暂时观望。
• 驱动因素：成本端原油震荡，需求端仍偏弱，高社会库存压制价格，关注后续供需变化。

观点及建议

• 价格走势：近期沥青价格持续承压，山东地区价格累计下调120元/吨，南方部分炼厂维持优惠政策，限制资源跨区流入。
• 需求端：北方下游需求略有改善，但南方多雨天气抑制刚需释放，全年需求节奏或滞后。
• 供应端：炼厂开工率回落，厂库库存上升，社库维持高位，显示终端需求偏弱。
• 生产意愿：节后稀释沥青到港贴水收窄，炼厂利润被动修复，带动生产意愿回暖，月末部分炼厂计划复产或增产。
• 原料成本：欧洲油气公司因制裁临近而向美国申请许可，但对国内进口马瑞成本影响有限。

其他重要信息

• 分析师声明：作者具备期货投资咨询执业资格，数据来源合规，分析逻辑独立、客观。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 版权声明：本报告版权为国泰君安期货所有，未经许可不得复制、引用或修改。

总结：当前沥青市场整体偏弱，期货价格震荡，现货市场价格承压。需求释放缓慢，高库存抑制价格表现，而供应端因成本修复略有回暖。建议投资者在短期保持观望态度，关注原油走势及沥青供需变化，谨慎操作。