20230825-财通证券-宁波银行-002142.SZ-零售投放靓丽_资产质量稳健_9页_1mb

宁波银行公司点评总结

核心观点

• 投资评级：增持（维持）
• 营收增长提速：2023年H1实现营收32144亿元，同比增长93%；归母净利润12947亿元，同比增长149%
• 息差业务表现：净利息收入同比增长166%，贡献主要增长动力
• 资产质量稳健，风险抵补能力充足

财务表现

• 营收分析：业绩增长核心源于资产扩张与息差拖累减弱，ROAE升至16.15%
• 信贷投放：零售贷款拉动增长，2023H1新增零售贷款497亿元，同比多增274亿元；净息差为19.3%，较上年下降9bp，受贷款收益率下行和存款成本上升影响
• 非息收入：净手续费及佣金收入同比增长13%，但净其他非息收入同比下降22%
• 资产质量：6月末不良率0.76%保持稳定，拨备覆盖率488.96%，风险抵补能力强

投资建议

• 维持"增持"评级，预计2023-2024年归母净利润同比增长186%和205%，PB分别为1.02倍和0.88倍
• 中长期看好其稳健经营和市场化治理机制

风险提示

• 经济复苏不及预期、政策力度不足、地产风险等因素可能影响资产质量和盈利