20230408-中航证券-医药生物行业周报_板块低估_医药行业反弹或将持续_25页_7mb

医药生物行业周报总结

核心内容

• 行业表现：2023年4月1日至4月8日期间，申万医药生物行业指数上涨2.54%，在申万31个一级行业指数中排名第九。中药、化学制剂、生物制品、医疗服务等子板块表现优于大盘。
• 第八批集采：平均降价56%，最高降幅达97%。注射剂产品降价幅度尤为显著，如奥硝唑、丙戊酸钠、伏立康唑等。国内头部药企表现突出，而原研药企参与积极性不高。
• 国产利拉鲁肽上市：国产利拉鲁肽获批上市，为糖尿病患者提供新的治疗选择。其作为GLP-1受体激动剂，具有多种生理功能，华东医药表示将加大糖尿病用药布局。
• 礼来斑秃治疗新药获批：艾乐明（巴瑞替尼）获批用于重度斑秃治疗，是国内首个创新靶向药物，有助于毛发再生。
• 行业估值：医药生物板块整体估值处于历史较低分位，PE和PB分别为24.50和3.28，低于历史中位数，存在估值修复空间。

主要观点

• 集采常态化：国家集采将继续常态化推进，覆盖更多药品和耗材，推动国产替代。
• 行业基本面稳健：2022年业绩显示，79.14%的公司实现营收增长，61.44%的公司实现归母净利润增长，整体行业表现稳定。
• 投资建议：建议关注中药、成长型创新药及创新药产业链、高端医疗器械龙头、连锁药店、综合医疗服务行业及具备消费属性的药品企业，如恒瑞医药、天士力、药明康德、迈瑞医疗等。

关键信息

• 集采影响：原研药企在第八批集采中表现不佳，辉瑞等海外企业未中选，国产替代逻辑得到验证。
• 市场表现：本期涨幅前五的个股包括首药控股-U、益方生物-U、海创药业-U、亚虹医药-U、诺诚健华-U；跌幅前五的个股包括润达医疗、ST三圣、健之佳、向日葵、*ST宜康。
• 估值分析：医药生物板块PE和PB处于历史较低分位，未来有较大上涨空间。
• 创新药进展：围绕GLP-1靶点，企业已构建多靶点产品管线，如DR10624、司美格鲁肽注射液、TTP273等。

行业重要新闻

• 第八批集采：涉及40个品种，39个成功集采，平均降价56%，最高降幅达97%。
• 国产利拉鲁肽上市：为糖尿病患者提供新的治疗选择，增强国内企业在GLP-1领域竞争力。
• 礼来斑秃治疗新药获批：艾乐明（巴瑞替尼）获批，为重度斑秃患者带来新希望。
• 重要公告：本周多家医药企业发布重要公告，包括回购股份、获得临床试验批准、项目中标等。

风险提示

• 新冠疫情风险：疫情可能对行业造成一定影响。
• 行业政策风险：政策调整可能影响行业格局。
• 市场调整风险：市场波动可能对投资产生影响。

估值情况分析

• 整体估值：截至2023年4月7日，医药生物板块PE和PB分别为24.50和3.28，处于历史较低分位。
• 子板块估值：化学原料药、化学制剂、中药等子板块PE和PB均低于历史中位数，存在较大提升空间。

投资建议

• 关注方向：中药、成长型创新药及创新药产业链、高端医疗器械龙头、连锁药店、综合医疗服务行业、具备消费属性的药品企业。
• 重点个股：恒瑞医药、天士力、信立泰、药明康德、迈瑞医疗等。

风险提示

• 政策变化：集采等政策可能对行业产生影响。
• 市场波动：市场调整可能影响投资回报。
• 疫情不确定性：疫情可能对行业造成一定冲击。