20180806-中原证券-晨会聚焦_14页_1mb

晨会聚焦总结

核心内容

2018年8月6日的晨会聚焦报告涵盖了宏观经济政策、市场表现、行业动态以及重点公司分析等内容，整体呈现出对经济下行压力的担忧和政策对冲的预期。

主要观点

宏观政策

• 优化货币政策传导机制：国务院金融稳定发展委员会会议提出，要打通货币政策传导机制，促进金融服务实体，强调“稳”字当头。
• 稳增长与防风险并重：政策将支持形成最终需求，为实体经济创造新动力，同时防范金融风险。
• 财政政策支持：强调发挥财政政策的积极作用，利用国债、减税等工具扩大内需，促进结构调整。
• 贸易摩擦应对：若美方加征关税，中方将实施相应的反制措施，同时关注中美贸易战对经济的影响。

市场分析

• A股震荡下行：市场整体呈现观望情绪，中小创等题材板块持续走低，投资者情绪较为悲观。
• 政策对冲正当时：建议投资者关注政策变化，等待明确的做多信号。

关键信息

大宗商品

大宗商品	最新价	涨跌幅(%)
美元指数	95.19	0.02
COMEX 黄金	1221.90	0.15
NYMEX 原油	68.62	-0.54
铁矿石	502.50	0.0
螺纹钢	4157.00	0.0
LME 铜	6176.50	0.6
LME 铝	2027.50	-0.42
CBOT 大豆	831.50	0.0
CBOT 玉米	332.50	0.0
CBOT 小麦	558.70	-0.53
BDI 指数	1773.00	0.97

国际市场表现

指数名称	收盘	涨跌幅(%)
道琼斯	25462.58	0.54
标普500	2840.35	0.46
纳斯达克	7812.01	0.12
德国DAX	12615.76	0.55
富时100	7659.10	1.1
日经225	22525.18	0.06
恒生指数	27676.32	-0.14

行业公司分析

文化传媒行业

• 市场回顾：7月中信传媒指数下跌3.00%，跑输上证综指4.02个百分点。
• 行业动态：国家体育总局认可电子竞技，暑期档电影市场持续景气。
• 投资主线：板块估值处于历史低位，建议关注口碑与票房表现较好的电影，以及低估值的子版块龙头公司。

环保及公用事业行业

• 市场回顾：中信（环保）指数同比下跌1.19%，但融资环境有望边际改善。
• 政策驱动：《打赢蓝天保卫战三年行动计划》发布，大气治理领域受益。
• 投资建议：关注中报业绩预增和估值偏低的运营类公司，如东江环保、先河环保、瀚蓝环境。

分众传媒

• 业绩表现：18H1营业收入71.10亿元，同比增长26.04%；净利润33.47亿元，同比增长32.14%。
• 合作进展：与阿里巴巴签订业务框架协议，合作金额达50亿元。
• 投资评级：给予“增持”评级，预计18-19年EPS分别为0.45元和0.53元，对应PE分别为23.5倍和19.9倍。

亿纬锂能

• 业绩表现：18H1营收18.84亿元，同比增长40.15%；净利润1.59亿元，同比下降31.72%。
• 锂电池业务：上半年营收12.69亿元，同比增长219.60%，预计下半年高增长延续。
• 投资评级：给予“增持”评级，预计18-19年EPS分别为0.53元和0.69元，对应PE分别为30.7倍和23.6倍。

新宙邦

• 业绩表现：18H1营收9.86亿元，同比增长25.10%；净利润1.21亿元，同比下降4.93%。
• 业务增长：下半年盈利有望改善，锂电池化学品业务增长显著。
• 投资评级：给予“增持”评级，预计18-19年EPS分别为0.84元和1.06元，对应PE分别为29.8倍和23.5倍。

巨化股份

• 业绩表现：18H1营收80.80亿元，同比增长24.44%；净利润10.57亿元，同比增长101.04%。
• 制冷剂景气：二季度业绩靓丽，主要产品价格和销量双升。
• 投资评级：给予“买入”评级，预计18-19年EPS分别为0.67元和0.77元，对应PE分别为11.9倍和10.4倍。

先河环保

• 业务进展：大气网格化监测系统市场占有率高，运维及咨询业务增长迅速。
• 投资建议：预计2018年中报业绩高速增长，公司财务稳健，现金流充沛。
• 投资评级：提升至“买入”评级，预计18-19年EPS分别为0.47元和0.61元，对应PE分别为22.8倍和17.4倍。

重点数据更新

限售股解禁明细

代码	简称	本次解禁数量(万股)	总股本(万股)	占总股本比例(%)	解禁日期
600242.SH	中昌数据	31	45667	0.07	2018/08/07
603978.SH	深圳新星	3612	16000	22.58	2018/08/07
603880.SH	南卫股份	3091	13000	23.78	2018/08/07
603160.SH	汇顶科技	195	45691	0.43	2018/08/07
300144.SZ	宋城演艺	7347	145261	5.06	2018/08/07
600105.SH	永鼎股份	23801	125306	18.99	2018/08/07
600856.SH	中天能源	20909	136665	15.30	2018/08/07
603535.SH	嘉诚国际	2848	15040	18.94	2018/08/08
300689.SZ	创业黑马	2318	6800	34.09	2018/08/10
600619.SH	海立股份	12157	58214	20.88	2018/08/13

沪深港通前十大活跃个股

排序	代码	证券名称	成交金额 (RMB,亿)	收盘价	涨跌幅 (%)
1	600519.SH	贵州茅台	32.30	678.99	-2.42
2	601318.SH	中国平安	21.09	57.82	-0.76
3	600309.SH	万华化学	19.92	48.51	-4.90
4	601888.SH	中国国旅	12.59	64.77	-5.46
5	600887.SH	伊利股份	12.43	24.93	-0.60
6	600276.SH	恒瑞医药	12.35	66.49	-4.19
7	600516.SH	方大炭素	11.86	25.73	-2.61
8	603013.SH	亚普股份	11.76	31.36	3.23
9	601288.SH	农业银行	10.33	3.53	0.86
10	600196.SH	复星医药	10.17	33.44	-5.54

风险提示

• 宏观经济风险：经济下行压力显现，政策对冲需及时有效。
• 货币政策风险：过度收紧或美元加息超预期可能对市场造成冲击。
• 行业竞争风险：锂离子电池行业竞争加剧，可能影响盈利能力。
• 政策风险：中美贸易摩擦可能升级，影响市场情绪。
• 公司特定风险：如分众传媒的限售股解禁、亿纬锂能的盈利能力变化等。

投资建议

• A股：建议投资者保持观望，关注政策变化和市场信号。
• 传媒行业：维持“同步大市”投资评级，关注电影和广告渠道。
• 环保行业：维持“同步大市”投资评级，关注中报业绩和运营类公司。
• 分众传媒：建议“增持”，关注与阿里巴巴的合作进展。
• 亿纬锂能：建议“增持”，关注锂电池业务增长。
• 新宙邦：建议“增持”，关注多业务协同发展。
• 巨化股份：建议“买入”，关注制冷剂和含氟聚合物业务。
• 先河环保：建议“买入”，关注大气监测和运维业务增长。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

证券分析师承诺

本报告由中原证券股份有限公司制作，仅向客户发布，不保证信息的准确性和完整性，也不保证信息不会发生变更。本报告观点和建议基于报告发布日的判断，不构成买卖证券的建议，仅供参考。

重要声明

本报告仅供专业投资者和合格投资者参考，普通投资者应在投资顾问指导下使用。未经授权，任何机构或个人不得刊载、转发本报告或其部分内容。