基金优选系列之三十六：工银中证国新央企现代能源ETF，中特估叠加碳中和政策利好，把握“央企能源改革”投资契机-20230721-西南证券-15页_1mb

工银中证国新央企现代能源 ETF 总结

核心内容

本报告聚焦于工银中证国新央企现代能源 ETF，分析其在“中特估”与“碳中和”政策双重驱动下的投资价值。报告指出，随着政策支持和市场趋势的变化，央企现代能源板块正迎来价值重塑的机遇，同时，ETF产品为投资者提供了便捷的布局方式。

主要观点

1. 中特估政策利好

   • 中国证监会提出“探索建立具有中国特色的估值体系”，推动央企价值重估。
   • 中特估相关指数在2023年上半年呈现轮动上涨趋势，估值分位数较低，具备修复空间。
   • 央企股息率显著高于全部A股，能源板块股息率优势明显。

2. 碳中和推动能源结构变革

   • 能源是“双碳”目标的核心领域，央企在能源转型中扮演关键角色。
   • 五大发电集团均制定了明确的碳达峰时间表，国家电投集团目标2023年实现碳达峰，其他集团则计划提前五年。

3. 指数投资价值突出

   • 中证国新央企现代能源指数（932037.CSI）选取50只涉及绿色能源、化石能源及能源输配的央企上市公司证券，反映现代能源产业的整体表现。
   • 指数成分股以中盘股为主，行业集中于能源板块，与宽基指数成分股重合度低，具有独特性优势。
   • 指数年化收益率为3.14%，夏普比率0.15，最大回撤率33.06%，整体表现优于沪深300、中证500和中证1000等宽基指数。

4. ETF产品分析

   • 工银瑞信中证国新央企现代能源ETF（561263.OF）紧密跟踪该指数，投资目标为实现与指数一致的长期收益。
   • 基金采用完全复制策略，投资范围涵盖股票、债券、股指期货等，投资于指数成分股的比例不低于90%。
   • 管理费为0.50%/年，托管费为0.10%/年，总费率0.60%/年。

关键信息

指数编制规则

• 样本数量：50只
• 行业分布：主要集中在公用事业（47.58%）、电力设备（15.16%）、石油石化（12.89%）和有色金属（7.56%）等行业
• 市值分布：200-500亿和1000亿以上的公司分别占28家和12家，合计占比为82%
• 加权方式：根据市值和中证碳中和评价综合计算，不同行业权重不同
• 定期调整：每半年调整一次，调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日

前十大重仓股

• 长江电力：市值2,247.68亿元，市净率2.98，今年以来涨跌幅7.00%
• 国电南瑞：市值803.04亿元，市净率4.40，今年以来涨跌幅17.86%
• 三峡能源：市值727.51亿元，市净率1.93，今年以来涨跌幅-5.13%
• 中国核电：市值553.81亿元，市净率1.58，今年以来涨跌幅22.86%
• 中国铝业：市值472.87亿元，市净率1.86，今年以来涨跌幅31.77%
• 华能国际：市值400.83亿元，市净率2.99，今年以来涨跌幅20.37%
• 中国电建：市值477.27亿元，市净率0.83，今年以来涨跌幅-17.08%
• 国投电力：市值323.76亿元，市净率1.85，今年以来涨跌幅15.60%
• 中国神华：市值772.97亿元，市净率8.28，今年以来涨跌幅13.82%
• 国电电力：市值294.67亿元，市净率1.44，今年以来涨跌幅-10.33%

ETF产品特点

• 基金类型：被动指数型基金
• 基金经理：史宝珮
• 基金托管人：招商银行股份有限公司
• 基金公司：工银瑞信基金管理有限公司
• 基金代码：561263.OF
• 基金简称：工银中证国新央企现代能源ETF
• 发行时间：2023年7月17日上市交易

风险提示

• 投资者需充分认知自身风险偏好和风险承受能力
• 本报告基于历史数据，存在数据滞后性和第三方数据不准确的风险
• 基金产品表现受宏观经济、行业基本面、市场波动等因素影响，存在一定波动风险

结论

工银中证国新央企现代能源ETF依托“中特估”与“碳中和”政策红利，投资于具备高盈利能力、高股息率及绿色转型潜力的央企能源企业，具有较好的投资价值。尽管存在市场波动风险，但其在行业配置和成分股选择上展现出独特优势，是把握“央企能源改革”机遇的优选工具。投资者在选择时应结合自身风险承受能力，审慎决策。