储能行业深度报告97页

储能行业深度报告总结

一、全球储能市场快速增长，中国新增装机跃居第一

1.1 背景：可再生能源发电占比提升，输配与波动问题显现

• 随着可再生能源发电占比快速提升，电网在输配容量、电频波动控制等方面面临挑战。
• 2020年，中国新增电化学储能装机量达1.2GW/2.3GWh，同比增长168%；美国新增1.1GW/2.6GWh，同比增长207%。
• 全球电化学储能装机量达16.5GW/33.1GWh，中国占比18.6%，推动全球储能市场增长。

1.2 装机结构：抽水蓄能为主，锂电池储能比重上升

• 截至2020年底，全球抽水蓄能累计装机占比90.3%，电化学储能占比7.5%（其中锂电池占比超90%）。
• 中国抽水蓄能占比89.3%，电化学储能占比9.2%，其中锂电池占比89%，同比提升8.2个百分点。

1.3 应用场景：储能全面应用于电力系统

• 储能应用于电力系统的“发、输、配、用”各个环节，包括用户侧、发电侧、电网侧等。
• 用户侧主要为自发自用和峰谷价差套利，发电侧用于可再生能源并网，电网侧用于调峰调频等。

1.4 储能经济性拐点到来

• 2021年储能系统成本降至1.5元/Wh，标志着经济性拐点到来。
• 预计到2030年，全球新增储能需求达536GW/1575GWh，其中中国为176GW/534GWh，年复合增速达61%。

二、储能经济性拐点到来，万亿市场潜力庞大

2.1 并网侧：主要为大电站配储

• 并网侧储能占比48%，主要用于风光电站配储，提升可再生能源利用率。
• 2020年全球并网侧新增储能装机2.6GW/5.5GWh，同比增长156%。
• 中国并网侧新增储能0.5GW，同比增长405%，弃风弃光率下降至3.5%和2.0%。

2.2 峰谷价差套利：具备经济性

• 峰谷价差在0.7元/kWh以上具备经济性，收益率可达9.82%。
• 2021年国内峰谷套利储能需求为3GW/7GWh，预计2025年全球需求达27GW/80GWh。

2.3 分布式储能需求增长

• 预计2025年全球分布式光伏储能新增需求为63.2GW/173.5GWh，2030年达336.4GW/1090.6GWh，年复合增速达70%。

2.4 中国政策推动峰谷价差

• 国家发改委发布政策，将峰谷电价价差设定为4:1或3:1以上，推动用户侧储能发展。
• 2021年国内工商业电价差达到0.5-0.7元/kWh，具备套利空间。

三、储能技术多元化发展，锂电池为主流方向

3.1 技术趋势：低成本、高安全、长寿命

• 储能技术正朝着低成本、高安全、长寿命方向发展，推动产业竞争格局优化。
• 2021年磷酸铁锂成为主流技术方向，电池竞争格局逐渐显现。

3.2 产业链趋势：海外拓展+技术降本

• 海外市场成为重点拓展方向，各环节加速出海。
• 电芯成本占比67%，是储能系统降本的关键。

四、储能产业方兴未艾，竞争格局逐渐优化

4.1 重点企业表现

• 逆变器：阳光电源保持国内龙头地位，加速海外渗透。
• 储能电池：宁德时代有望复刻动力电池龙头地位，比亚迪实现全产业链覆盖，阿特斯储备项目充足。
• 材料：德方纳米、恩捷股份、天赐材料、星源材质、科达利等材料企业受益。

4.2 投资建议

• 推荐储能逆变器及集成商（阳光电源、锦浪科技、固德威）。
• 推荐储能电池及集成商（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能）。
• 关注材料企业（德方纳米、恩捷股份、天赐材料、星源材质、科达利）。

五、风险提示

• 政策支持不及市场预期。
• 成本下降不及市场预期。
• 电网消纳能力有限，可能限制储能发展。
• 行业竞争加剧，可能导致利润率下降。

六、未来市场展望

• 2025年全球并网侧新增储能需求达61.2GW/131.5GWh，中国为15.1GW/33.9GWh。
• 2030年全球并网侧新增储能需求达178.7GW/442.7GWh，中国为58.9GW/161.8GWh。
• 储能市场将进入高速增长阶段，预计2021-2030年复合增速达55%（中国为61%）。

七、总结

• 储能行业在全球可再生能源发展、电力市场化改革、新能源汽车普及等多重因素推动下，迎来快速增长。
• 中国储能新增装机量跃居全球第一，经济性拐点已至，市场潜力巨大。
• 技术进步与成本下降推动储能应用扩展，锂电池成为主流方向。
• 产业链上下游企业将迎来发展机遇，重点推荐逆变器、电池及材料企业。
• 风险包括政策、成本、电网消纳及竞争加剧，需密切关注。