20250410-中国银河-金开新能-600821.SH-金开新能2024年年报点评_现金分红比例提升_积极探索绿电+业务_4页_1mb

报告摘要

金开新能2024年年报总结

核心内容

金开新能于2025年4月10日发布2024年年报，披露了公司全年及第四季度的经营业绩、财务状况及未来战略方向。整体来看，公司2024年实现营收36.12亿元，同比增长8.55%，归母净利8.03亿元（扣非7.36亿元），归母净利同比微增0.05%（扣非同比增0.42%）。2024年Q4营收7.82亿元，同比增长5.75%，但归母净利同比下滑13.13%（扣非同比下滑27.91%）。公司每10股派发现金红利2元，对应现金分红比例49.02%，较2023年提升5.74个百分点，以2025年4月9日股价计算，股息率约为3.57%。

主要观点

1. 业绩表现

公司2024年整体业绩稳中有升，但Q4利润出现明显下滑，主要受减值、所得税及少数股东损益拖累。
投资净收益同比增长显著，主要来源于处置长期股权投资及权益法核算收益，其中英利发展贡献1.23亿元投资收益。

2. 业务发展

新能源业务：公司累计装机容量达5.55GW，其中风电1.51GW、光伏3.91GW、生物质及储能0.13GW。2024年新增装机107.3万千瓦，主要为光伏和风电项目。
风电与光伏表现：风电发电量35.60亿千瓦时，同比增11.79%；光伏发电量42.97亿千瓦时，同比增9.72%。风电平均上网电价0.424元/kWh，同比微降1.5%；光伏平均上网电价0.442元/kWh，同比降6.2%。尽管电价有所下降，但风电、光伏业务毛利率仍有所提升。

3. 绿电+业务布局

算力业务：公司积极布局绿色算力，2024年10月公告投资建设新疆昌吉州昌吉市2,000P智算中心项目，并与无问芯窍公司合作提供人工智能算力技术服务，契合政策导向与市场需求。
化工业务：设立金开新疆煤制气有限公司，通过绿电制氢推动煤化工产业绿色转型，拓展新能源应用场景。

4. 投资者回报

公司持续重视股东回报，2024年现金分红比例维持在40%-50%区间，且计划探索中期分红常态化。
2024年累计回购金额达1.48亿元，占归母净利润的18.44%。控股股东金开企管亦有增持计划，金额不低于2亿元，不超过4亿元。

关键信息

财务数据概览

营业收入：2024年为36.12亿元，2025-2027年预计分别为40.75亿元、47.37亿元、54.42亿元，年均增速12.82%-14.89%。
归母净利润：2024年为8.03亿元，2025-2027年预计分别为9.23亿元、11.35亿元、13.77亿元，年均增速15.00%-21.34%。
毛利率：2024年为55.11%，预计2025-2027年将略有下降至52.77%-53.28%。
每股收益（EPS）：2024年为0.40元，预计2025-2027年分别为0.46元、0.57元、0.69元。
PE（市盈率）：2024年为13.96倍，预计2025-2027年将降至12.14倍、9.87倍、8.14倍。