20240410-国投证券-济川药业-600566.SH-利润增长亮眼_现金分红比例提升_5页_799kb

济川药业2023年报告显示，公司实现营业收入9654亿元，同比增长73.2%；归母净利润2823亿元，同比增长300.4%。利润增长主要得益于销售费用率显著下降至41.5%，费用管控成效显著。公司现金分红比例提升至42.41%，并保持高股息率。费用率数据表明，销售、管理及财务费用率均有较大幅度下降。业务层面，清热解毒类和儿科类药品销售收入增长显著，分别增长176.8%和130.1%，消化类药品则因集采影响下滑。分析师预测2024-2026年营业收入分别为10108亿、11016亿、11838亿，并给予15倍PE估值，对应6个月目标价5115元，评级为买入-A。风险提示主要涉及原材料价格波动、集采政策及现金分红比例变动等。