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房地产行业周报总结（2021.11.08-2021.11.12）

一、核心内容概览

本周房地产行业整体表现强劲，大幅跑赢沪深300指数，成为28个行业中涨幅最高的板块。行业估值仍处于低位，但融资端政策有所松动，为行业带来一定提振。

二、主要观点

• 市场表现：房地产板块整体上涨8.46%，涨幅居首；其中房地产开发Ⅱ子板块上涨8.98%，园区开发Ⅱ上涨1.85%。
• 政策环境：本周一系列政策出台，包括房企座谈会、央行发布个人住房贷款数据、央行与银保监会强调维护房地产市场平稳健康发展，显示政策仍以维稳为主。
• 融资改善：房企融资环境有所松动，债务融资工具发行政策可能有所调整，释放积极信号。
• 行业趋势：地产估值持续走低，融资端政策转好或将进一步强化行业马太效应，优质龙头企业更具优势。

三、关键信息

1. 二级市场表现

• 沪深300指数本周上涨0.95%。
• 房地产板块整体上涨8.46%，涨幅居28个行业首位。
• 房地产开发Ⅱ上涨8.98%，园区开发Ⅱ上涨1.85%。
• 房地产板块PE（TTM）为7.70倍，低于沪深300的13.07倍，估值处于近五年低位。
• 个股表现分化，涨幅前五为：特发服务（+30.74%）、保利发展（+21.49%）、新华联（+21.39%）、泰禾集团（+21.16%）、招商蛇口（+17.25%）；跌幅前五为：奥园美谷（-6.36%）、皇庭国际（-5.11%）、万通发展（-4.49%）、*ST基础（-1.62%）、电子城（-0.23%）。

2. 重点上市公司公告

• 万科A：拟分拆万物云空间科技服务股份有限公司至港交所上市；提名雷江松为非独立董事候选人。
• 首开股份：10月签约面积26.75万平方米，签约金额73.91亿元；1-10月签约面积同比增长18.39%，签约金额同比增长30.60%。
• 招商蛇口：1-10月签约销售面积同比增长18.31%，签约金额同比增长19.1%；10月单月签约面积和金额同比分别下降35.90%和36.44%。
• 保利发展：10月签约面积和金额分别下降22.89%和9.75%；1-10月签约面积和金额同比分别增长0.18%和8.86%。
• 金地集团：完成第六期中期票据发行，规模15亿元，利率4.17%。
• 城建发展：发布第三期中期票据募集说明书，规模1亿元，用于偿还债务。
• 栖霞建设：发布第二期中期票据募集说明书，规模4.2亿元，由南京栖霞国有资产经营有限公司提供担保。
• 张江高科：发行第四期超短期融资券，规模8亿元，期限180天。
• 绿地控股：新增房地产项目，总地价20.60亿元，拥有50%权益；公司所属行业类别变更为“土木工程建筑业”。

3. 行业动态

• 房企座谈会：中国银行间市场交易商协会召开房企代表座谈会，释放房企发债政策松动信号。
• 个人住房贷款改善：央行数据显示，10月新增个人住房贷款较9月多增1013亿元，居民购房意愿出现边际提升。
• 政策维稳导向：央行与银保监会强调维护房地产市场平稳健康发展，遏制金融化泡沫化倾向。
• 地方政策支持：广东省优化商业用地供应，武汉市对非本地户籍总部企业高级管理人员首套房购房给予政策支持。

四、投资建议

• 房地产板块受政策提振，估值处于低位，具备触底反弹潜力。
• 推荐销售、拿地、融资等方面更具优势的央企背景优质龙头企业。

五、风险提示

• 市场超预期下行
• 政府政策调控升级

六、评级说明

• 行业评级：标配（40）
• 股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出（根据相对上证指数表现）

七、分析师简介

• 姚星辰，香港城市大学金融硕士，5年行业研究经验。

八、资格说明

• 东海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，欢迎社会监督。

九、联系方式

• 上海：上海市浦东新区东方路1928号 东海证券大厦
  电话：（8621）20333619
  传真：（8621）50585608
  邮编：200215

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